МОСКВА, 7 янв — ПРАЙМ. В 2022 году рубль имеет довольно высокие шансы на укрепление, если не случится каких-либо геополитических неприятностей. Условия для этого сформировались в конце 2021 года благодаря денежной политике, направленной на борьбу с инфляцией. ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 8,5%. С учётом инфляции около 8,2%-8,4% рубль стал одной из немногих валют с реальной положительной доходностью. Об этом рассказал агентству "Прайм" ведущий аналитик отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции" Андрей Кочетков.
По мнению аналитика, в новом году инфляция начнёт замедляться, так как база для формирования роста цен во многом исчерпалась в 2021 году.
"Нефть показала рост более чем на 40%, цены на газ показали многократное повышение. Аналогичное касается металлов и других ресурсов. Вряд ли в новом году сырьевые активы будут столь же динамично дорожать. Плюс к этому инфляция заметно сказывается на активности потребителей, сокращая объём реально располагаемых доходов", — объяснил Кочетков.
"Соответственно, можно ожидать, что ценовое давление будет постепенно ослабевать, формируя более высокую положительную доходность российской валюты", — отметил он.
Он напомнил, что на ожиданиях роста ставок в России нерезиденты сокращали свои позиции в облигациях федерального займа. Так, за ноябрь доля нерезидентов на рынке ОФЗ сократилась на 0,7-процентного пункта до 20,5%.
"Дальнейшее ужесточение денежной политики ЦБ РФ уже не кажется столь очевидным. Поэтому можно предположить разворот денежных потоков в сторону российского долгового рынка, что также обеспечит рубль дополнительной поддержкой, которая пересилит влияние бюджетного правила", — считает аналитик.
Кочетков добавил, что замедление инфляции позволит Центробанку перейти к нормализации денежной политики, а в нашем случае это снижение ставки, которое повлечёт за собой снижение доходностей ОФЗ. Подобная ситуация наблюдалась в предыдущий цикл смягчения ДКП в разгар пандемии. Тогда повышенный интерес к российским долговым инструментам позволил рублю отыграть потери весны. Аналитик подчеркнул, что определяющим станет январь.
"Если тенденция на ослабление инфляции начнёт усиливаться, то укрепление рубля состоится уже в первом полугодии. Если же инфляция продолжит разгоняться, то ЦБ РФ будет вынужден вновь повысить ключевую ставку, но это лишь временно отложит старт ралли в российской валюте", — добавил он.
По мнению Кочеткова, к концу 2022 года доллар будет стоить около 70,0 рублей, а евро — около 77,7. Однако среднегодовой курс может составить 68,6 за доллар и 77,8 за евро.
Правда, аналитик отметил, что при реализации негативного геополитического сценария подобный прогноз вряд ли состоится, однако пока что он оценил вероятность такого хода событий как очень низкую.
