Банк России держит ставку из последних сил: что случится в апреле
Банк России держит ставку из последних сил: что случится в апреле - 19.04.2025, ПРАЙМ
Банк России держит ставку из последних сил: что случится в апреле
Апрельское заседание Банка России по ключевой ставке не должно принести сюрпризов – аналитики сходятся во мнении, что пауза продолжится. Все внимание рынки... | 19.04.2025, ПРАЙМ
МОСКВА, 19 апр – ПРАЙМ, Наталья Карнова. Апрельское заседание Банка России по ключевой ставке не должно принести сюрпризов – аналитики сходятся во мнении, что пауза продолжится. Все внимание рынки уделят сопутствующей риторике – ведь между строк регулятор может намекнуть, что будет со ставкой уже в начале лета.Читайте ПРАЙМ в нашем Telegram-каналеОсобой интриги от заседания ЦБ по ключевой ставке 25 апреля эксперты не ожидают – скорее всего, она останется на текущем уровне 21%. Но сохранять статус-кво становится все сложнее, ситуация накаляется. С одной стороны, инфляционное давление почти не уменьшается, показатель находится на двухлетнем максимуме. Годовая инфляция в марте составила 10,34%, что выше февральских 10,06%. А таргет 4% к 2026 году никто не отменял. С другой - продолжительный период высоких ставок уже давит на экономику. А с третьей - рубль при всем этом укрепился до уровней лета 2023 года."Бизнес и бюджет страдают от дорогих кредитов и дешевой валюты, в частности бюджет сильно недобирает в доходной части. Стоимость нефти Urals сейчас 5500 рублей за баррель - это цены времен жестких санкций конца 2022 года, когда вводился потолок цен на российскую нефть, они более чем на 25% ниже средних цен прошлого года", - напомнил инвестиционный стратег "Гарда Капитал" Александр Бахтин.В сумме все это дает Центробанку основания удерживать паузу, балансируя в своих комментариях между темой инфляции и риском резкого ослабления рубля, в том числе вызванного торговыми войнами. Регулятор с высокой вероятностью объяснит, что в текущих условиях не стоит делать резких движений, нужно дождаться стабилизации и на внешних, и на внутреннем рынке и уже потом выстраивать трек в сторону снижения ставки (чего давно и безуспешно ждут компании, в том числе государственный бизнес), прогнозирует инвестстратег.Есть и другие варианты, но только понарошкуНа минувшем заседании прозвучал намек, что период снижения ставок если не близок, то не выглядит совсем уж фантастически далеким. Но оснований ждать старта на апрельском заседании нет – ЦБ действует очень аккуратно и взвешено. Хотя некоторое замедление инфляции присутствует, базовый показатель остается на отметке около 10%, а по-прежнему высокие инфляционные ожидания не позволяют говорить о смягчении. Ведь в противном случае цены снова рванут вверх.Недавний комментарий ЦБ от 16 апреля о возможном рассмотрении варианта повышения ставки добавляет интриги, особенно в контексте роста инфляционных ожиданий населения в апреле до 13,1%. Однако повышение ставки маловероятно, поскольку уже налицо признаки дезинфляции, хотя и медленной, полагает Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver."При принятии решения ЦБ будет руководствоваться в первую очередь динамикой инфляции и инфляционных ожиданий. Высокие ожидания создают самоподдерживающийся эффект, когда население и бизнес заранее корректируют цены и финансовое поведение, исходя из ожидаемого роста цен. Регулятор стремится "заякорить" эти ожидания через жесткую денежно-кредитную политику", - пояснил он.Все внимание на рубльКурс рубля также остается важным фактором, но его влияние ограничено из-за отсутствия полноценного валютного рынка после введения санкций против Московской биржи. Сейчас он в большей степени определяется балансом между операциями экспортеров и импортеров, чем денежно-кредитной политикой ЦБ.И, конечно, положением иностранных валют, торгующихся в паре с рублем. Именно падением доллара до отметок трехлетней давности объясняется недавнее укрепление российской валюты до 80,9 рублей. Причина — в развязывании торговых войн, эффект которых фондовые рынках пока до конца не осознали. Все впереди, ведь США и Китай вполне могут продолжить задирать взаимные пошлины, а меры против ЕС Вашингтон пока приостановил на 90 дней, указывает руководитель департамента поддержки клиентов и продаж "Альфа-Форекс" Александр Шнейдерман."Инвесторы массово начали сбрасывать американские гособлигации, ударившись в защитные активы. Например, параллельно усиленно росли котировки на золото. Это подорвало доверие к доллару, вследствие чего тот потерял позиции относительно других мировых валют", - указал он.Кроме внешней поддержки, на рубль влияют и внутренние факторы. В частности, невысокое торговое сальдо вкупе с падением цен на нефть и повышенный спрос на иностранную валюту для нужд импортеров, инвесторов в валюту и отпускников. Все это проявит себя в полной мере уже в мае.Геополитическая обстановка и санкционное давление создают дополнительные риски для экономики России, которые ЦБ будет учитывать при формулировке своего решения. Цены на нефть и ситуация с мировыми торговыми конфликтами имеют второстепенное значение в текущих условиях, но тоже находятся в поле зрения регулятора как факторы, влияющие на инфляцию в средне- и долгосрочной перспективе.Никуда не делись структурные дисбалансы российской экономики: дефицит рабочей силы, рост заработных плат и высокий потребительский спрос при ограниченном предложении. Эти факторы создают дополнительное инфляционное давление, которое ЦБ вынужден учитывать при определении уровня ключевой ставки.Протиснуться в узкое окно высоких ставокЗначительных изменений ставок по вкладам после объявления решения регулятора в будущую пятницу эксперты не ожидают. Банки, учитывая ожидания возможного смягчения политики ЦБ во второй половине года, начнут постепенно корректировать условия, однако текущая высокая ключевая ставка и приток средств населения на депозиты поддержат уровень доходности. Открывать депозиты по текущим ставкам еще выгодно — ближайшие месяцы могут стать последним окном перед началом цикла снижения, говорит Антонов.Ставки по ипотеке и потребкредитам останутся на высоком уровне. Розничное кредитование продолжит сокращаться, а ужесточение требований к заемщикам сохранится. Эпоха низких ставок по кредитам наступит не раньше второй половины 2026 года, когда инфляция приблизится к цели. Пока даже гипотетическое снижение ключевой ставки во второй половине 2025 года не приведет к резкому удешевлению кредитов — банки будут действовать осторожно.Валютный рынок никак не отреагирует на итоги заседания. Главным драйвером для валютных пар останутся экспортно-импортный баланс и геополитика. Как ни крути, главное и для рубля, и для экономики – ход переговорного процесса. Но если не случится ничего экстраординарного, курс останется в пределах 80-88 рублей за доллар вплоть до начала мая, прогнозирует Шнейдерман.
МОСКВА, 19 апр – ПРАЙМ, Наталья Карнова. Апрельское заседание Банка России по ключевой ставке не должно принести сюрпризов – аналитики сходятся во мнении, что пауза продолжится. Все внимание рынки уделят сопутствующей риторике – ведь между строк регулятор может намекнуть, что будет со ставкой уже в начале лета.
Особой интриги от заседания ЦБ по ключевой ставке 25 апреля эксперты не ожидают – скорее всего, она останется на текущем уровне 21%. Но сохранять статус-кво становится все сложнее, ситуация накаляется. С одной стороны, инфляционное давление почти не уменьшается, показатель находится на двухлетнем максимуме. Годовая инфляция в марте составила 10,34%, что выше февральских 10,06%. А таргет 4% к 2026 году никто не отменял. С другой - продолжительный период высоких ставок уже давит на экономику. А с третьей - рубль при всем этом укрепился до уровней лета 2023 года.
Сюрпризы по ставке уже летом: к чему готовится Центробанк
"Бизнес и бюджет страдают от дорогих кредитов и дешевой валюты, в частности бюджет сильно недобирает в доходной части. Стоимость нефти Urals сейчас 5500 рублей за баррель - это цены времен жестких санкций конца 2022 года, когда вводился потолок цен на российскую нефть, они более чем на 25% ниже средних цен прошлого года", - напомнил инвестиционный стратег "Гарда Капитал" Александр Бахтин.
В сумме все это дает Центробанку основания удерживать паузу, балансируя в своих комментариях между темой инфляции и риском резкого ослабления рубля, в том числе вызванного торговыми войнами. Регулятор с высокой вероятностью объяснит, что в текущих условиях не стоит делать резких движений, нужно дождаться стабилизации и на внешних, и на внутреннем рынке и уже потом выстраивать трек в сторону снижения ставки (чего давно и безуспешно ждут компании, в том числе государственный бизнес), прогнозирует инвестстратег.
Есть и другие варианты, но только понарошку
На минувшем заседании прозвучал намек, что период снижения ставок если не близок, то не выглядит совсем уж фантастически далеким. Но оснований ждать старта на апрельском заседании нет – ЦБ действует очень аккуратно и взвешено. Хотя некоторое замедление инфляции присутствует, базовый показатель остается на отметке около 10%, а по-прежнему высокие инфляционные ожидания не позволяют говорить о смягчении. Ведь в противном случае цены снова рванут вверх.
Недавний комментарий ЦБ от 16 апреля о возможном рассмотрении варианта повышения ставки добавляет интриги, особенно в контексте роста инфляционных ожиданий населения в апреле до 13,1%. Однако повышение ставки маловероятно, поскольку уже налицо признаки дезинфляции, хотя и медленной, полагает Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver.
"При принятии решения ЦБ будет руководствоваться в первую очередь динамикой инфляции и инфляционных ожиданий. Высокие ожидания создают самоподдерживающийся эффект, когда население и бизнес заранее корректируют цены и финансовое поведение, исходя из ожидаемого роста цен. Регулятор стремится "заякорить" эти ожидания через жесткую денежно-кредитную политику", - пояснил он.
Все внимание на рубль
Курс рубля также остается важным фактором, но его влияние ограничено из-за отсутствия полноценного валютного рынка после введения санкций против Московской биржи. Сейчас он в большей степени определяется балансом между операциями экспортеров и импортеров, чем денежно-кредитной политикой ЦБ.
И, конечно, положением иностранных валют, торгующихся в паре с рублем. Именно падением доллара до отметок трехлетней давности объясняется недавнее укрепление российской валюты до 80,9 рублей. Причина — в развязывании торговых войн, эффект которых фондовые рынках пока до конца не осознали. Все впереди, ведь США и Китай вполне могут продолжить задирать взаимные пошлины, а меры против ЕС Вашингтон пока приостановил на 90 дней, указывает руководитель департамента поддержки клиентов и продаж "Альфа-Форекс" Александр Шнейдерман.
Валюта снова потечет за рубеж: что решили Минфин и Центробанк
"Инвесторы массово начали сбрасывать американские гособлигации, ударившись в защитные активы. Например, параллельно усиленно росли котировки на золото. Это подорвало доверие к доллару, вследствие чего тот потерял позиции относительно других мировых валют", - указал он.
Кроме внешней поддержки, на рубль влияют и внутренние факторы. В частности, невысокое торговое сальдо вкупе с падением цен на нефть и повышенный спрос на иностранную валюту для нужд импортеров, инвесторов в валюту и отпускников. Все это проявит себя в полной мере уже в мае.
Геополитическая обстановка и санкционное давление создают дополнительные риски для экономики России, которые ЦБ будет учитывать при формулировке своего решения. Цены на нефть и ситуация с мировыми торговыми конфликтами имеют второстепенное значение в текущих условиях, но тоже находятся в поле зрения регулятора как факторы, влияющие на инфляцию в средне- и долгосрочной перспективе.
Никуда не делись структурные дисбалансы российской экономики: дефицит рабочей силы, рост заработных плат и высокий потребительский спрос при ограниченном предложении. Эти факторы создают дополнительное инфляционное давление, которое ЦБ вынужден учитывать при определении уровня ключевой ставки.
Протиснуться в узкое окно высоких ставок
Значительных изменений ставок по вкладам после объявления решения регулятора в будущую пятницу эксперты не ожидают. Банки, учитывая ожидания возможного смягчения политики ЦБ во второй половине года, начнут постепенно корректировать условия, однако текущая высокая ключевая ставка и приток средств населения на депозиты поддержат уровень доходности. Открывать депозиты по текущим ставкам еще выгодно — ближайшие месяцы могут стать последним окном перед началом цикла снижения, говорит Антонов.
Ставки по ипотеке и потребкредитам останутся на высоком уровне. Розничное кредитование продолжит сокращаться, а ужесточение требований к заемщикам сохранится. Эпоха низких ставок по кредитам наступит не раньше второй половины 2026 года, когда инфляция приблизится к цели. Пока даже гипотетическое снижение ключевой ставки во второй половине 2025 года не приведет к резкому удешевлению кредитов — банки будут действовать осторожно.
Валютный рынок никак не отреагирует на итоги заседания. Главным драйвером для валютных пар останутся экспортно-импортный баланс и геополитика. Как ни крути, главное и для рубля, и для экономики – ход переговорного процесса. Но если не случится ничего экстраординарного, курс останется в пределах 80-88 рублей за доллар вплоть до начала мая, прогнозирует Шнейдерман.
Доступ к чату заблокирован за нарушение правил.
Вы сможете вновь принимать участие через: ∞.
Если вы не согласны с блокировкой, воспользуйтесь формой обратной связи
Обсуждение закрыто. Участвовать в дискуссии можно в течение 24 часов после выпуска статьи.
