Супердоходные вклады приказали долго жить: куда теперь бежать
Экономист Диашов назвал альтернативы вкладам, чья доходность вот-вот упадет
© Фото : Unsplash/Eyestetix Studio
МОСКВА, 11 июл – ПРАЙМ. Падение ставок после заседания ЦБ 6 июня и последующих заявлений о смягчении ДКП — закономерный процесс. Банки, реагируя на снижение ключевой ставки, корректируют свои предложения, чтобы сохранить маржу. Скорость этого снижения зависит от множества факторов, помимо решения ЦБ. Ожидания рынка, конкуренция между банками, инфляционные ожидания и спрос на кредиты — всё это играет свою роль.
Предположение о снижении ключевой ставки на 2% в июле 2025 года — достаточно смелое. Хотя такая вероятность существует, ЦБ будет действовать осторожнее, учитывая неопределенность геополитической ситуации и колебания инфляции. Снижение на 1% представляется более реалистичным сценарием. Даже такое снижение вызовет новую волну корректировки ставок по вкладам.
Скорость этой корректировки будет, вероятно, нелинейной. В начале июля мы уже видим снижение, так как банки предвидят следующий шаг регулятора. Затем темпы несколько замедлятся. Банки будут оценивать эффективность новых ставок, мониторить спрос на депозиты и конкурентную среду. Возможно появление специальных предложений — вклады с повышенными ставками на короткий срок, вклады с капитализацией процентов и т.д., чтобы привлечь клиентов.
Судя по графику ЦБ, у всех топовых банках по большинству продуктов идет снижение. Резкое снижение началось в конце июня.
По данным ежедневного индекса FRG100, средняя процентная ставка по годовым депозитам от 100 тысяч рублей в 85 крупнейших банках России на 8 июля 2025 года составила 14,65%. Это самый низкий показатель с 17 сентября 2024 года. За последнюю неделю ставка снизилась на 0,42 процентных пункта, а за прошедший месяц — на 1,3 процентных пункта. Видим, что наблюдается устойчивая тенденция к снижению доходности по рублевым вкладам в крупных банках. Отметим, что речь идет о среднем значении, и ставки в отдельных банках могут отличаться, но тенденция общая.
К осени ставки по годовым вкладам могут опуститься до уровня 14-16%, а к концу года – до 12-14%. Однако это только прогноз, и отклонения вполне возможны. Банки могут дифференцировать свои предложения в зависимости от клиентской базы и риск-профиля.
Важным фактором, влияющим на ставки, будет инфляция. Если ее снижение замедлится, ЦБ может притормозить и с ключевой ставкой, что отразится на ставках по вкладам. Если, напротив, ускорится, ставки по вкладам пойдут вниз еще быстрее и глубже. Необходимо учесть, что не все банки будут следовать общей тенденции с одинаковой скоростью. Крупные, как правило, более консервативны в своих решениях, поэтому их ставки могут снижаться медленнее. Мелкие банки могут использовать агрессивные стратегии в гонке за клиентов.
Вопрос о целесообразности снятия денег с депозита перед предполагаемым снижением ключевой ставки ЦБ — сложный, и однозначного ответа на него нет. Решение зависит от нескольких факторов, которые нужно взвесить индивидуально.
Ожидание снижения ставки на 1-2 пункта (с 20% до 18-19%) сулит уменьшение доходности будущих вкладов. Если текущий вклад заканчивается скоро, и вкладчик планирует разместить средства на новый депозит, то действительно есть соблазн снять деньги сейчас и положить их на новый вклад под, возможно, пока еще более высокую ставку.
Однако, следует учесть несколько важных моментов.
- Во-первых, прогнозы — это всего лишь прогнозы. ЦБ может и не снизить ставку в июле, либо снижение может оказаться меньше ожидаемого, или произойдет позже.
- Во-вторых, необходимо учитывать условия текущего вклада. Есть ли возможность пролонгации под текущую ставку? Многие банки предлагают клиентам автоматически продлить вклад на тех же условиях, что и предыдущий. Если такая опция есть, и не планируется тратить деньги в ближайшее время, пролонгация может оказаться выгоднее, чем снятие денег и размещение на новом депозите под потенциально меньшую ставку.
- В-третьих, следует оценить финансовые цели и горизонт планирования. Если срочно нужны деньги, то вопрос о снижении ставки отходит на второй план. Если же средства нужны в отдаленной перспективе, то можно подождать и посмотреть, как изменится ситуация на рынке. Возможно, снижение ставки ЦБ будет сопровождаться другими изменениями, например, ростом доходности по другим инвестиционным инструментам.
- В-четвертых, важно сравнить ставки разных банков. Кто-то может предложить более выгодные условия даже после снижения ключевой ставки ЦБ.
Вместе с тем, снижение ставок в экономике — не временная тенденция, а, скорее всего, долгосрочный тренд. Поиск альтернативных вариантов инвестирования становится не просто желательным, а необходимым для сохранения и приумножения капитала.
В Агентстве по страхованию вкладов (АСВ) отмечают, что за I квартал 2025 года общий объем подлежащих страхованию средств на вкладах увеличился на 0,6% и превысил 75,9 трлн рублей, в том числе вклады населения выросли на 1,3% — до 57,4 трлн рублей.
Эти деньги можно направить, например, на фондовый рынок. Индекс Мосбиржи может вырасти до 2900–3000 пунктов в 3 квартале 2025 года. Сбербанк, "Норникель", "Транснефть" и ВТБ представляют собой достаточно диверсифицированный портфель, охватывающий различные сектора экономики.
Прогноз роста индекса Мосбиржи до 3300-3400 пунктов (+16-20%) на горизонте года выглядит более оптимистичным и базируется на ожидаемом снижении ключевой ставки. Это снижение, несомненно, окажет положительное влияние на бизнес-активность, снизив стоимость заимствований для компаний. Более низкие рублевые ставки также могут повысить интерес к валюте, что позитивно скажется на экспортерах. Вместе с тем, важно отметить, что рост интереса к валюте может привести к некоторому ослаблению рубля, что частично нивелирует положительный эффект для экспортеров и может оказать влияние на импортеров.
Переток инвестиций из депозитов в акции — это логичный процесс, который подстегнет рост рынка. Однако скорость этого процесса может быть неравномерной и зависеть от множества факторов, включая инфляционные ожидания, геополитическую ситуацию и уверенность инвесторов в долгосрочной стабильности экономики.
Что касается облигаций, то консервативные инвесторы скорее всего отдадут предпочтение длинным ОФЗ и корпоративным облигациям с рейтингом не ниже А.
При снижении ставки доходность уже выпущенных облигаций с фиксированным купоном растёт на вторичном рынке, что и привлекает инвесторов. Облигации с плавающим купоном (флоатеры) будут более защищены от резких колебаний процентных ставок, что делает их привлекательным инструментом для консервативных инвесторов. Однако их доходность, как правило, несколько ниже, чем у облигаций с фиксированным купоном в периоды снижения ставок. При сравнении флоатеров с фондами денежного рынка, преимущество флоатеров заключается в потенциально более высокой доходности в долгосрочной перспективе, при условии сохранения низкой волатильности процентных ставок.
Валюта
Инвестиции в валюту — это еще один способ диверсификации и защиты от инфляции. Считаем, что пик укрепления рубля пройден, но на данный момент сохраняется окно для выгодной покупки валют для различных целей, в том числе и для диверсификации. До конца года ситуация с большой уверенностью может измениться и достичь значений 95-100 рублей за доллар.
Золото
Золото традиционно считается надежным инструментом сохранения капитала в периоды экономической нестабильности. Его цена обычно растет во время инфляции и геополитических потрясений. Однако золото не приносит пассивного дохода в виде процентов или дивидендов, его доходность обусловлена исключительно изменением цены. Поэтому инвестиции в золото подходят для консервативных инвесторов, которые стремятся защитить свои сбережения от инфляции и рисков. Инвестировать в золото можно, покупая физический металл (слитки, монеты) или через биржевые инструменты (фьючерсы, ETF).
Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, цена золота на конец 3-го кв. 2025 года составит $3 387,5 за унцию. С января 2025 года рост составил 27%. Этот рост обусловлен геополитической напряжённостью, дедолларизацией и активными покупками центральных банков, 95% из которых планируют нарастить резервы. Одновременно иностранные ЦБ сокращают американские облигации, выводя триллионы долларов из-под гарантий ФРС, что ещё сильнее поддерживает цену драгоценного металла. Таким образом, золото является привлекательным активом для защиты средств.
Недвижимость
Весной 2025-го рублёвые депозиты и недвижимость стали одинаково привлекательны для жителей столицы. По данным ORO, 43% респондентов выбрали вклады как надежный способ сбережений, а 42% — инвестируют в квадратные метры. Интерес к недвижимости вырос благодаря рассрочкам и субсидиям от застройщиков. Осенью перевес был на стороне депозитов.
Сейчас мы видим выжидательную позицию инвестора. Пока еще вклады показывают достаточно высокую доходность, а ипотечные ставки (кроме семейной ипотеки) все еще высоки. Снижение ставок по депозитам может повлиять на рынок недвижимости. Несмотря на выжидательную позицию покупателей маятник интереса может снова качнуться в пользу недвижимости.
Конечно, нет универсального ответа на вопрос, куда инвестировать средства. Выбор оптимальной стратегии инвестирования требует тщательного анализа собственного финансового положения, уровня риска, который готовы принять инвесторы, и инвестиционного горизонта.
Автор - Егор Диашов, председатель Комиссии по финансовым рынкам Московского отделения "ОПОРЫ РОССИИ", генеральный директор инвестиционной компании "Диалот"
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
Подробнее
