Банк России между двух огней: что сделают со ставкой
Банк России между двух огней: что сделают со ставкой - 03.09.2025, ПРАЙМ
Банк России между двух огней: что сделают со ставкой
В августе 2025 года инфляционная траектория в России вновь перешла в восходящую фазу. После краткосрочного периода наблюдаемой дефляции, связанного с сезонными... | 03.09.2025, ПРАЙМ
МОСКВА, 3 сен - ПРАЙМ. В августе 2025 года инфляционная траектория в России вновь перешла в восходящую фазу. После краткосрочного периода наблюдаемой дефляции, связанного с сезонными колебаниями цен на продовольственные товары, потребительские цены возобновили тенденцию к росту. Это совпало с усилением характерной для начала учебного года потребительской активности. Согласно статистике Росстата, за неделю с 19 по 25 августа инфляция составила 0,02%, что стало первым сигналом восстановления ценового давления после трех недель дефляции. Дополнительной причиной для беспокойства стали сведения о росте инфляционных ожиданий населения. По данным августовского обзора Банка России, медианное значение ожидаемой инфляции на горизонте 12 месяцев увеличилось до 13,5%. Такая динамика свидетельствует о слабой якоризации инфляционных ожиданий и повышенной чувствительности ценовых решений экономических агентов к текущим макроэкономическим условиям и геополитической неопределенности. Учитывая изменение инфляционного фона и реакцию инфляционных ожиданий, можно предположить, что Банк России в краткосрочной перспективе сохранит ключевую ставку на уровне 18%, воздерживаясь от скорого смягчения. Преждевременное снижение процентной ставки в условиях инфляционной инерции и неустойчивого спроса может повлиять на инфляционные риски и снизить ожидаемую эффективность от политики таргетирования. Однако наряду с базовым сценарием сохранения текущих параметров ДКП возможна альтернативная траектория, связанная с трансформацией глобальной экономической архитектуры. Так, прошедший в Китае саммит ШОС формирует фундаментальные условия для постепенной трансформации мировой финансовой системы, что в перспективе может ослабить валютное давление и предоставить российским монетарным властям больше пространства для маневра. В случае реализации договоренностей в рамках ШОС возможны такие антиинфляционные эффекты, как снижение импортной инфляции при укреплении рубля и повышении спроса на национальную валюту в трансграничных расчетах, сокращение логистических издержек, а также сдерживание инфляционных ожиданий. При таком сценарии возможно снижение ключевой ставки до 15-16% и сдерживание инфляции в пределах 7-8% до конца года. Комплекс мер по снижению инфляционного давления уже реализуется по следующим направлениям: курсовая стабилизация, поддержка политики сбережений, углубление торговых связей с партнерами ШАС и БРИКС и т.д. Таким образом, августовский разворот инфляции в сочетании с сохраняющимися инфляционными ожиданиями и ценовой инерцией ограничивает пространство для смягчения ДКП. Вместе с тем, контуры глобальных трансформаций, обозначенные в рамках ШОС, формируют среднесрочные условия для усиления финансового суверенитета России, укрепления платежного баланса и повышения устойчивости к внешнему давлению.Автор - Светлана Фрумина, к.э.н., и. о. заведующей кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова
МОСКВА, 3 сен - ПРАЙМ. В августе 2025 года инфляционная траектория в России вновь перешла в восходящую фазу. После краткосрочного периода наблюдаемой дефляции, связанного с сезонными колебаниями цен на продовольственные товары, потребительские цены возобновили тенденцию к росту. Это совпало с усилением характерной для начала учебного года потребительской активности.
Сечин назвал причину медленного снижения ключевой ставки ЦБ
30 августа 2025, 11:11
Согласно статистике Росстата, за неделю с 19 по 25 августа инфляция составила 0,02%, что стало первым сигналом восстановления ценового давления после трех недель дефляции. Дополнительной причиной для беспокойства стали сведения о росте инфляционных ожиданий населения. По данным августовского обзора Банка России, медианное значение ожидаемой инфляции на горизонте 12 месяцев увеличилось до 13,5%.
Такая динамика свидетельствует о слабой якоризации инфляционных ожиданий и повышенной чувствительности ценовых решений экономических агентов к текущим макроэкономическим условиям и геополитической неопределенности.
Учитывая изменение инфляционного фона и реакцию инфляционных ожиданий, можно предположить, что Банк России в краткосрочной перспективе сохранит ключевую ставку на уровне 18%, воздерживаясь от скорого смягчения.
Преждевременное снижение процентной ставки в условиях инфляционной инерции и неустойчивого спроса может повлиять на инфляционные риски и снизить ожидаемую эффективность от политики таргетирования.
Финансист назвал три способа заработать на падающей ставке
30 августа 2025, 02:02
Однако наряду с базовым сценарием сохранения текущих параметров ДКП возможна альтернативная траектория, связанная с трансформацией глобальной экономической архитектуры. Так, прошедший в Китае саммит ШОС формирует фундаментальные условия для постепенной трансформации мировой финансовой системы, что в перспективе может ослабить валютное давление и предоставить российским монетарным властям больше пространства для маневра.
В случае реализации договоренностей в рамках ШОС возможны такие антиинфляционные эффекты, как снижение импортной инфляции при укреплении рубля и повышении спроса на национальную валюту в трансграничных расчетах, сокращение логистических издержек, а также сдерживание инфляционных ожиданий. При таком сценарии возможно снижение ключевой ставки до 15-16% и сдерживание инфляции в пределах 7-8% до конца года.
Комплекс мер по снижению инфляционного давления уже реализуется по следующим направлениям: курсовая стабилизация, поддержка политики сбережений, углубление торговых связей с партнерами ШАС и БРИКС и т.д.
Таким образом, августовский разворот инфляции в сочетании с сохраняющимися инфляционными ожиданиями и ценовой инерцией ограничивает пространство для смягчения ДКП. Вместе с тем, контуры глобальных трансформаций, обозначенные в рамках ШОС, формируют среднесрочные условия для усиления финансового суверенитета России, укрепления платежного баланса и повышения устойчивости к внешнему давлению.
Автор - Светлана Фрумина, к.э.н., и. о. заведующей кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
Доступ к чату заблокирован за нарушение правил.
Вы сможете вновь принимать участие через: ∞.
Если вы не согласны с блокировкой, воспользуйтесь формой обратной связи
Обсуждение закрыто. Участвовать в дискуссии можно в течение 24 часов после выпуска статьи.
