https://1prime.ru/20260403/riteyl-868885067.html

Ритейлеры научились зарабатывать в условиях стагнации спроса и доходов

Ритейлеры научились зарабатывать в условиях стагнации спроса и доходов - 03.04.2026, ПРАЙМ

Ритейлеры научились зарабатывать в условиях стагнации спроса и доходов

2026 год продемонстрировал растущую дифференциацию финансовых результатов крупнейших игроков российского FMCG-ритейла на фоне ухудшения макроэкономической... | 03.04.2026, ПРАЙМ

2026-04-03T17:13+0300

2026-04-03T17:13+0300

2026-04-03T18:06+0300

статья

бизнес

x5 retail group

магнит

"лента"

ритейл

https://cdnn.1prime.ru/img/07e9/05/1a/857936171_0:134:2561:1574_1920x0_80_0_0_0065f62aa8ddc0899396500ca857771d.jpg

МОСКВА, 3 апр – ПРАЙМ. 2026 год продемонстрировал растущую дифференциацию финансовых результатов крупнейших игроков российского FMCG-ритейла на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры. Повышение ключевой ставки, рост операционных издержек, охлаждение спроса и сдержанная динамика реальных доходов населения оказали давление на маржинальность сектора.В этих условиях операционная компания "Магнита" впервые за более чем 20 лет зафиксировала чистый убыток. Его прямым конкурентам "Ленте" и X5 удалось сохранить положительную динамику. Последняя не просто продемонстрировала рост выручки, но и закрепилась в качестве лидера во всех сегментах российского ритейла. Существенное достижение – жесткий дискаунтер "Чижик", находящийся под управлением Х5, к концу четвертого квартала вышел на положительный уровень EBITDA, а его розничная выручка выросла на 67%.Стагнация доходов и охлаждение спросаСогласно оперативным данным Росстата, рост реальных располагаемых денежных доходов населения в январе-феврале 2026 года замедлился до 2,8% в годовом выражении, что ниже консенсус-прогноза аналитиков. Оборот розничной торговли в феврале 2026 года увеличился лишь на 1,9% год к году против 4–5% в начале 2025 года, что указывает на постепенное охлаждение потребительской активности.Одновременно статистическое ведомство фиксирует изменение структуры использования доходов. В четвертом квартале 2025 года норма сбережений выросла до 7,2% (с 5,8% годом ранее) при одновременном сокращении доли расходов на покупку товаров. Домохозяйства переходят к сберегательной модели поведения на фоне высокой ключевой ставки и сохраняющейся инфляционной неопределенности.Для розничных сетей это означает усиление ценовой чувствительности покупателей, переключение спроса в промо-акции и снижение импульсных покупок — факторы, оказывающие прямое давление на операционную маржу.Рост издержек и долговая нагрузкаВ 2025 году ритейлеры столкнулись с двузначным увеличением ключевых статей операционных расходов: фонд оплаты труда, логистика и, что наиболее критично, обслуживание кредитного портфеля. Ключевая ставка, достигнув рекордных уровней, сделала заемное финансирование инвестиционных программ экономически нецелесообразным.Проиллюстрировала этот тренд недавняя отчетность "Магнита". Его операционная "Тандер", длительное время демонстрировавшая устойчивую рентабельность, впервые за более чем 20 лет завершила год с чистым убытком.Как объяснил этот факт РБК генеральный директор "INFOLine-Аналитики" Михаил Бурмистров, это связано с ростом процентных расходов. На финансовые показатели ритейлера также повлияла "очень крупная" инвестиционная программа компании в 2025 году, добавляет он.Текущая ситуация серьезно сказывается на дивидендной политике компаний: для акционеров "Магнита" выплаты за 2024 год были заморожены. А вот Х5 еще в конце прошлого года одобрила выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 года с рекомендуемым размером 368 рублей. У Х5 также планируется выплата дивидендов по итогам года. "Лента" же в принципе на текущий момент не выплачивает дивиденды, однако не исключает такого сценария при "достижении приоритетных целей".Сравнительная динамикаСогласно расчетам "Infoline-Аналитики", совокупная выручка X5 в 2025 году достигла 4 642 млрд рублей, увеличившись с 3 908 млрд рублей годом ранее. Темп роста составил около 19% — выше среднерыночных значений и существенно превышает динамику реального оборота розничной торговли.Источник: INFOLine, данные компаний.Аналитики связывают опережающую динамику X5 с эффективным управлением активами, развития не только офлайн-точек, но и онлайн-каналов продаж, а также успешным запуском альтернативных каналов монетизации. В условиях дорогого заемного финансирования и высокой стоимости строительства новых объектов X5 сделала ставку на модель франчайзинга, что позволило наращивать присутствие без значительных CAPEX.Ритейлер "Лента" тоже выглядит уверенно: чистая прибыль сети по результатам 2025 года увеличилась на 56% относительно предыдущего года до 38,2 млрд руб. Выручка группы в прошлом году выросла на 24,2% в годовом выражении до 1,1 трлн руб.Выводы и перспективыТаким образом, 2025 год стал периодом структурной перестройки российского FMCG-ритейла. В условиях высокой ключевой ставки и сдержанной динамики реальных доходов населения модель экстенсивного роста за счет открытия собственных торговых площадей уступает место более гибким форматам.

2026

Новости

ru-RU

https://1prime.ru/docs/about/copyright.html

бизнес, x5 retail group, магнит, "лента", ритейл