Доходность на рынке облигаций сужается - 07.08.2026, ПРАЙМ
Доходность на рынке облигаций сужается
Росстат впервые с середины мая зафиксировал дефляцию -0,02% после роста 0,04% неделей ранее. С начала августа цены не изменились, с начала года рост составил... | 07.08.2026, ПРАЙМ
МОСКВА, 7 авг - ПРАЙМ. Росстат впервые с середины мая зафиксировал дефляцию -0,02% после роста 0,04% неделей ранее. С начала августа цены не изменились, с начала года рост составил 4,84%. Главным фактором дефляции выступило топливо: бензин подешевел на -1,09%, а дизельное топливо на -1,57%. Годовая инфляция продолжила растиЦентральный банк опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. Главной темой обсуждения стало ускорение роста цен из-за топливного кризиса. Большинство участников считало, что существенного роста инфляции не произойдет. В первом полугодии 2026 года экономическая активность умеренно выросла, но пока нельзя считать данный процесс устойчивым. В части бюджета ЦБ в прогнозе исходит из собственной траектории снижения структурного первичного дефицита до нуля к 2029 году, опираясь на публичные комментарии Правительства. Ключевая ставка снижена на 25 б.п. до 14% годовых, пространство для дальнейшего снижения сузилось, прогнозный диапазон средней ставки на ближайшие годы повышен, инфляция, по оценке ЦБ, вернется к цели 4% в 2027 году, а экономика с 2027 года будет расти на 1,5–2,5% в год.Рублевые облигацииКорпоративные спреды в сегменте АА и А за неделю снизились, что будет отображено ниже на графике. Доходность же по индексу IFX вновь сузилась с доходностью индекса RGBIГрафик 1. Доходность индекса RGBI и индекса корп. облигаций IFXГрафик 2. Спреды корпоративных облигаций* (G-спред) — разница между доходностью корпоративной облигации и государственной (ОФЗ) с таким же сроком до погашения. Отображает премию за кредитный рискВалютные облигацииГрафик 3. Динамика доходности YTM,% индексов замещающих и юаневых облигацийАвтор: Максим Плешков, главный аналитик по облигациям "Солид Инвестиции"
МОСКВА, 7 авг - ПРАЙМ. Росстат впервые с середины мая зафиксировал дефляцию -0,02% после роста 0,04% неделей ранее. С начала августа цены не изменились, с начала года рост составил 4,84%. Главным фактором дефляции выступило топливо: бензин подешевел на -1,09%, а дизельное топливо на -1,57%. Годовая инфляция продолжила расти
Центральный банк опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. Главной темой обсуждения стало ускорение роста цен из-за топливного кризиса. Большинство участников считало, что существенного роста инфляции не произойдет. В первом полугодии 2026 года экономическая активность умеренно выросла, но пока нельзя считать данный процесс устойчивым. В части бюджета ЦБ в прогнозе исходит из собственной траектории снижения структурного первичного дефицита до нуля к 2029 году, опираясь на публичные комментарии Правительства. Ключевая ставка снижена на 25 б.п. до 14% годовых, пространство для дальнейшего снижения сузилось, прогнозный диапазон средней ставки на ближайшие годы повышен, инфляция, по оценке ЦБ, вернется к цели 4% в 2027 году, а экономика с 2027 года будет расти на 1,5–2,5% в год.
Рублевые облигации
1.
Индекс RGBI незначительно снизился на 50 б.п. со 115,8 пунктов до 115,3 пунктов. Позитивные данные по недельной инфляции не помогли индексу закрепиться выше 116 пунктов.
2.
В июле 2026 года неквалифицированные российские инвесторы вывели из фондов облигаций почти 90 млрд руб., следует из статистики InvestFunds, которую изучил РБК. Это максимальный месячный отток в номинальном выражении за всю историю наблюдений с 1998 года. При этом вложения российских инвесторов в фонды акций, напротив, росли.
Корпоративные спреды в сегменте АА и А за неделю снизились, что будет отображено ниже на графике. Доходность же по индексу IFX вновь сузилась с доходностью индекса RGBI
Индекс
Текущее значение, %
Неделю назад, %
Месяц назад, %
Год назад, %
Индекс гос. Облигаций (YTM)
15,3
15,2
16,0
13,8
Корпоративные облигации (YTM)
15,2
15,6
16,2
16,8
График 1. Доходность индекса RGBI и индекса корп. облигаций IFX
График 1. Доходность индекса RGBI и индекса корп. облигаций IFX
* (G-спред) — разница между доходностью корпоративной облигации и государственной (ОФЗ) с таким же сроком до погашения. Отображает премию за кредитный риск
Валютные облигации
1.
Доллар пробил отметку 81 рубль впервые с 1 апреля 2026 года — 4 августа внутри дня пара USD/RUB достигала 80,90 руб., максимума с начала апреля. По итогам всего июля курс доллара поднялся до 79,3 руб. против 78,7 руб. на конец июня.
2.
С 7 августа по 4 сентября чистые покупки валюты составят 5.9 млрд руб. в день в эквиваленте против чистых покупок в объеме 4.8 млрд руб. в день с 7 июля по 6 августа
3.
Доходности по замещающим и валютным облигациям незначительно изменились. Так доходность по индексу замещающих облигаций составляет 9,19%, а по юаневым облигациям доходность составляет 8,3%
Валютная пара
Консенсус прогноз*на конец 4 кв. 2026
USD/RUB
82,5
EUR/RUB
95,3
CNY/RUB
12,14
Индекс
Текущее значение, %
Неделю назад, %
Месяц назад, %
Год назад, %
Замещающие облигации (YTM)
9,2
9,6
9,7
7,6
Юаневые облигации (YTM)
8,3
8,2
8,2
5,8
График 3. Динамика доходности YTM,% индексов замещающих и юаневых облигаций
График 3. Динамика доходности YTM,% индексов замещающих и юаневых облигаций
Автор: Максим Плешков, главный аналитик по облигациям "Солид Инвестиции"
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
Доступ к чату заблокирован за нарушение правил.
Вы сможете вновь принимать участие через: ∞.
Если вы не согласны с блокировкой, воспользуйтесь формой обратной связи
Обсуждение закрыто. Участвовать в дискуссии можно в течение 24 часов после выпуска статьи.
