ИИ-инфраструктура: рост на грани перегрева - 09.10.2026, ПРАЙМ
ИИ-инфраструктура: рост на грани перегрева
Американский ИТ-сектор остается локомотивом рынка, но именно это делает его уязвимым. Главный риск для отраслей, связанных с ИИ-инфраструктурой, — возможное... | 09.10.2026, ПРАЙМ
МОСКВА, 9 окт — ПРАЙМ. Американский ИТ-сектор остается локомотивом рынка, но именно это делает его уязвимым. Главный риск для отраслей, связанных с ИИ-инфраструктурой, — возможное замедление темпов развития самого искусственного интеллекта. Если лидеры отрасли начнут пересматривать масштабы вложений в дата-центры, это запустит каскадную переоценку всего сегмента.Пока фундаментальная динамика сектора выглядит очень сильной. По текущим прогнозам, прибыль ИТ-компаний в 2026 году может вырасти примерно на 63%, в 2027 году — почти на 40%. По итогам второго квартала рост прибыли приблизился к 80%, а 96% компаний превысили ожидания. Технических признаков разворота мы пока не видим.Масштабы бумаКапитальные затраты гиперскейлеров в 2026 году могут превысить 725 миллиардов долларов против 379 миллиардов годом ранее. Значительная их доля приходится на промышленную инфраструктуру: электрогенерацию, системы охлаждения, трансформаторы и строительные работы. По оценке аналитиков BHP (ранее BHP Billiton, крупнейшей в мире англо-австралийской горнодобывающей компании), ИИ-капзатраты очень велики по историческим меркам и в этом году составят 2,4% ВВП США. Это больше, чем инвестиции в широкополосный доступ и телекоммуникации на пике эпохи доткомов, и уступает лишь вложениям в строительство железных дорог в середине XIX века. При этом бум сопровождается рекордными заимствованиями гиперскейлеров на долговом рынке.Две группы рисковПродолжение бума "без хотя бы временного отката" многие аналитики рынка считают неочевидным и выделяют две группы рисков. Первая — ужесточение финансовых условий: мировые центробанки ужесточают денежно-кредитную политику, доходности госдолга США выросли до максимумов с 2007 года, международные инвесторы выводят средства из фондов американских акций. Вторая — регулирование и саморегулирование отрасли, которые могут замедлить развитие ИИ.Текущий рост котировок во многом оправдан динамикой финансовых показателей. Но в оценках уже заложены очень высокие ожидания сохранения таких темпов роста, поэтому даже один более слабый квартал может привести к заметной коррекции. После сильного ралли возможен небольшой краткосрочный отток из сектора, однако фундаментально мы сохраняем позитивный взгляд.Смежные отрасли уже реагируютНа ожидания по ИИ уже реагируют смежные отрасли. Акции американских электроэнергетических компаний заметно снизились: отраслевой фонд XLU опустился на 17% от годовых максимумов. Причинами аналитики называют рост доходностей казначейских облигаций, повышение ставки ФРС и пересмотр ожиданий по темпам роста спроса на электроэнергию со стороны дата-центров на фоне призывов замедлить развитие ИИ. При этом, по нашей оценке, значительная часть негатива уже учтена в ценах, а спрос дата-центров остается одним из ключевых долгосрочных драйверов электропотребления в США.Что дальшеВ числе инвестиционных приоритетов на IV квартал остаются компании ИИ и сектора полупроводников. Однако необходимо учитывать риски перегрева акций и рост издержек компаний. Дополнительным драйвером будет развитие автономных ИИ-агентов и связанный с ним рост спроса на вычислительные мощности, облачную инфраструктуру и инструменты контроля ИИ.Автор: Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ "Финам"
МОСКВА, 9 окт — ПРАЙМ. Американский ИТ-сектор остается локомотивом рынка, но именно это делает его уязвимым. Главный риск для отраслей, связанных с ИИ-инфраструктурой, — возможное замедление темпов развития самого искусственного интеллекта. Если лидеры отрасли начнут пересматривать масштабы вложений в дата-центры, это запустит каскадную переоценку всего сегмента.
Пока фундаментальная динамика сектора выглядит очень сильной. По текущим прогнозам, прибыль ИТ-компаний в 2026 году может вырасти примерно на 63%, в 2027 году — почти на 40%. По итогам второго квартала рост прибыли приблизился к 80%, а 96% компаний превысили ожидания. Технических признаков разворота мы пока не видим.
Масштабы бума
Капитальные затраты гиперскейлеров в 2026 году могут превысить 725 миллиардов долларов против 379 миллиардов годом ранее. Значительная их доля приходится на промышленную инфраструктуру: электрогенерацию, системы охлаждения, трансформаторы и строительные работы. По оценке аналитиков BHP (ранее BHP Billiton, крупнейшей в мире англо-австралийской горнодобывающей компании), ИИ-капзатраты очень велики по историческим меркам и в этом году составят 2,4% ВВП США. Это больше, чем инвестиции в широкополосный доступ и телекоммуникации на пике эпохи доткомов, и уступает лишь вложениям в строительство железных дорог в середине XIX века. При этом бум сопровождается рекордными заимствованиями гиперскейлеров на долговом рынке.
Две группы рисков
Продолжение бума "без хотя бы временного отката" многие аналитики рынка считают неочевидным и выделяют две группы рисков. Первая — ужесточение финансовых условий: мировые центробанки ужесточают денежно-кредитную политику, доходности госдолга США выросли до максимумов с 2007 года, международные инвесторы выводят средства из фондов американских акций. Вторая — регулирование и саморегулирование отрасли, которые могут замедлить развитие ИИ.
Текущий рост котировок во многом оправдан динамикой финансовых показателей. Но в оценках уже заложены очень высокие ожидания сохранения таких темпов роста, поэтому даже один более слабый квартал может привести к заметной коррекции. После сильного ралли возможен небольшой краткосрочный отток из сектора, однако фундаментально мы сохраняем позитивный взгляд.
Смежные отрасли уже реагируют
На ожидания по ИИ уже реагируют смежные отрасли. Акции американских электроэнергетических компаний заметно снизились: отраслевой фонд XLU опустился на 17% от годовых максимумов. Причинами аналитики называют рост доходностей казначейских облигаций, повышение ставки ФРС и пересмотр ожиданий по темпам роста спроса на электроэнергию со стороны дата-центров на фоне призывов замедлить развитие ИИ. При этом, по нашей оценке, значительная часть негатива уже учтена в ценах, а спрос дата-центров остается одним из ключевых долгосрочных драйверов электропотребления в США.
Что дальше
В числе инвестиционных приоритетов на IV квартал остаются компании ИИ и сектора полупроводников. Однако необходимо учитывать риски перегрева акций и рост издержек компаний. Дополнительным драйвером будет развитие автономных ИИ-агентов и связанный с ним рост спроса на вычислительные мощности, облачную инфраструктуру и инструменты контроля ИИ.
Автор: Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ "Финам"
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
Доступ к чату заблокирован за нарушение правил.
Вы сможете вновь принимать участие через: ∞.
Если вы не согласны с блокировкой, воспользуйтесь формой обратной связи
Обсуждение закрыто. Участвовать в дискуссии можно в течение 24 часов после выпуска статьи.
