Незаменимый: у доллара осталась последняя, но самая важная роль
Экономист Динец: доллар слабеет как монополия, но остается рабочим инструментом
МОСКВА, 22 окт— ПРАЙМ. Главный парадокс дедолларизации в том, что доллар слабеет как резервная монополия, но остается рабочим инструментом мировой торговли. С одной стороны, доля доллара в резервах центральных банков опустилась примерно до 57%. Евро занимает около 20%, японская иена — около 5,7%, юань — примерно 2,7%, а золото снова становится важным нефиатным активом.
Об этом мы говорили на состоявшейся недавно в РУДН конференции "Актуальные проблеммы глобальной экономики". Согласно трендам, дедолларизация будет происходить плавно и контролируемо — доля доллара в мировых резервах за 10–15 лет может снизиться примерно с 60% до 50%.
С другой стороны, в валютных расчетах доллар по-прежнему почти незаменим.
На него приходится около 89% глобальных операций. Юань, несмотря на все разговоры о новом финансовом порядке, занимает лишь около 4% мировых транзакций. До полноценной замены доллара ему очень далеко. Но дедолларизация и не обязана выглядеть как одномоментная замена одной валюты другой. Скорее формируется многовалютная система, где доллар остаётся главным, но уже не единственным центром притяжения.
Юань считается основным кандидатом на роль альтернативы, однако экономика Китая пока скована серьезными внутренними барьерами: кризис на рынке недвижимости, вялая потребительская активность, старение населения и рекордная безработица среди молодёжи. Кроме того, жёсткий государственный контроль за движением капитала мешает юаню получить статус полноценно конвертируемой мировой резервной валюты. В перспективе ближайших десяти лет юань вряд ли займёт место второй мировой резервной валюты.я валюта пока остаётся практически вне конкуренции.
Юань считается основным кандидатом на роль альтернативы, однако экономика Китая пока скована серьёзными внутренними барьерами: кризис на рынке недвижимости, вялая потребительская активность, старение населения и рекордная безработица среди молодежи. Кроме того, жесткий государственный контроль за движением капитала мешает юаню получить статус полноценно конвертируемой мировой резервной валюты. В перспективе ближайших десяти лет юань вряд ли займёт место второй мировой резервной валюты.
Российская экономика: от защитной реакции к суверенной системе
Российская экономика демонстрирует высокую степень адаптивности к внешним вызовам. В 2026 году процесс дедолларизации переходит в фазу глубокой структурной трансформации. Если в 2024–2025 годах основной задачей было экстренное перестроение логистики и поиск новых рынков, то теперь фокус смещается на создание независимой финансовой инфраструктуры.
На саммите БРИКС в 2026 году был дан официальный старт реформированию мировых финансовых систем. Для достижения успеха в дедолларизации повышается привлекательность рубля для использования в качестве расчетного и резервного средства другими странами. Это включает создание механизмов, позволяющих нерезидентам безопасно хранить и использовать рубли (концепция "нерезидентского рубля"), что делает российскую валюту полноценным инструментом в международных финансах.рямых расчеетов в рублях не только с Китаем и Индией, но и со странами Глобального Юга.
На саммите БРИКС в 2026 году был дан официальный старт реформированию мировых финансовых систем. Для достижения успеха в дедолларизации повышается привлекательность рубля для использования в качестве расчётного и резервного средства другими странами. Это включает создание механизмов, позволяющих нерезидентам безопасно хранить и использовать рубли (концепция "нерезидентского рубля"), что делает российскую валюту полноценным инструментом в международных финансах.
Дедолларизация способствует укреплению финансовой стабильности. Прогнозы на 2026 год исключают резкую девальвацию рубля. Базовый сценарий предполагает умеренное и контролируемое ослабление национальной валюты: доллар будет торговаться в диапазоне 80–95 рублей. При этом Банк России сохраняет жесткий фокус на таргетировании инфляции. Более реалистичным ориентиром для 2026 года является инфляция в диапазоне 5,5–6,5%, с таргетом на 2027 год в 4%. Продолжается системное сокращение доли долларов и евро в резервах ЦБ РФ. Акцент смещается на золото и валюты дружественных стран.
Для компаний, занимающихся внешнеэкономической деятельностью, 2026 год становится периодом адаптации к новым правилам. Дедолларизация требует перехода на сложные цепочки бартера, клиринга и использования цифровых финансовых активов для функционирования в новой системе, а не для обхода санкций.
⚠️ Тенденции, которые настораживают
- Рост неравномерности реакций в регионах на сдерживающую денежно-кредитную политику в условиях негативного долгового цикла.
- Уход в наличные со стороны владельцев крупного бизнеса (пример — рекордные дивиденды при отражении убытков от обесценения активов).
- Жесткий листинг и недоступность рыночных механизмов финансирования для среднего и малого бизнеса в регионах из-за грабительских процентных ставок.
- Сверхконцентрация в банковском секторе поощряет механизмы рефинансирования старых долгов, что является прямым ограничением роста.
- Цифровой рубль, если и способен помочь, то только как инструмент жесточайшего бюджетного контроля. В противном случае его смысл сомнителен.
К 2026 году дедолларизация перестает быть просто защитной реакцией и становится фундаментом для построения суверенной финансовой системы, где рубль и валюты партнеров по БРИКС формируют новую архитектуру международных расчетов. Однако я не считаю, что доллару на данном этапе развития что-то угрожает. Конечно, в будущем все может измениться.
Автор: Дарья Динец, завкафедры финансов, учета и аудита
Экономического факультета РУДН
Экономического факультета РУДН
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
Подробнее
