Пять шагов к реальной доходности облигации - 23.10.2026, ПРАЙМ
Пять шагов к реальной доходности облигации
Самый надежный ориентир в приложении любого брокера — это YTM (доходность к погашению). Этот показатель учитывает цену покупки, все купоны и возврат номинала... | 23.10.2026, ПРАЙМ
МОСКВА, 23 окт – ПРАЙМ. Самый надежный ориентир в приложении любого брокера — это YTM (доходность к погашению). Этот показатель учитывает цену покупки, все купоны и возврат номинала. Однако многие забывают, что этот индикатор считается до уплаты налога на доходы физических лиц (НДФЛ) и комиссии брокера.Купон 20% начисляется на номинал 1000 рублей и дает 200 рублей в год. После удержания НДФЛ по ставке 13% на счет придет 174 рубля, а с части инвестиционного дохода свыше 2,4 миллиона рублей в год ставка составит 15%. При покупке облигации за 1050 рублей эти 174 рубля дадут около 16,6% на вложенную сумму. Покупка ниже номинала, наоборот, добавляет к купону доход при погашении.Доходность намного выше рынка отражает надбавку за риск эмитента. Выпуск с разрывом в 5 процентных пунктов и больше к облигациям федерального займа (ОФЗ) того же срока стоит проверить по рейтингу и свежей отчетности. В условиях выпуска первыми нужно изучить оферты, ведь приложение часто считает доходность до их даты, после которой эмитент вправе установить новый купон или погасить выпуск досрочно.Амортизация возвращает номинал частями, и купоны начисляются на уменьшающуюся сумму. У облигаций с плавающим купоном доходность рассчитана по прогнозу будущих ставок и служит оценкой.Ключевая ставка Банка России держится на уровне 14% с 27 июля 2026 года. Флоатеры, облигации с плавающим купоном, пересчитывают выплаты вслед за ставкой и сохраняют высокий доход на весь период жесткой политики. Длинные ОФЗ с постоянным купоном закрепляют доходность на годы вперед и прибавляют в цене при снижении ставки. Номинал ОФЗ с индексацией растет вместе с потребительскими ценами. Сочетание флоатеров и длинных ОФЗ приносит доход при любом решении регулятора.Расчет YTM предполагает вложение каждого купона под ту же ставку. На практике купоны приходят раз в месяц или квартал и реинвестируются по рыночной ставке на дату выплаты, поэтому при росте ставок итог выходит выше расчетного. Бескупонные облигации снимают этот вопрос, весь доход в них заложен в разнице между ценой покупки и номиналом. Перед покупкой нужно проверить рейтинг и отчетность эмитента.Затем найти даты оферт, график амортизации и тип купона. Третий шаг - пересчет доходности за вычетом НДФЛ и комиссии от фактической цены с накопленным купонным доходом. Далее следует сравнить результат с ОФЗ того же срока. Наконец, завершает проверку оценка дневного объема торгов, чтобы бумагу можно было продать по рыночной цене.Автор: зампред Комитета Госдумы по экономической политике Алексей Говырин (фракция "Единая Россия")
МОСКВА, 23 окт – ПРАЙМ. Самый надежный ориентир в приложении любого брокера — это YTM (доходность к погашению). Этот показатель учитывает цену покупки, все купоны и возврат номинала. Однако многие забывают, что этот индикатор считается до уплаты налога на доходы физических лиц (НДФЛ) и комиссии брокера.
Купон 20% начисляется на номинал 1000 рублей и дает 200 рублей в год. После удержания НДФЛ по ставке 13% на счет придет 174 рубля, а с части инвестиционного дохода свыше 2,4 миллиона рублей в год ставка составит 15%. При покупке облигации за 1050 рублей эти 174 рубля дадут около 16,6% на вложенную сумму. Покупка ниже номинала, наоборот, добавляет к купону доход при погашении.
Доходность намного выше рынка отражает надбавку за риск эмитента. Выпуск с разрывом в 5 процентных пунктов и больше к облигациям федерального займа (ОФЗ) того же срока стоит проверить по рейтингу и свежей отчетности. В условиях выпуска первыми нужно изучить оферты, ведь приложение часто считает доходность до их даты, после которой эмитент вправе установить новый купон или погасить выпуск досрочно.
Амортизация возвращает номинал частями, и купоны начисляются на уменьшающуюся сумму. У облигаций с плавающим купоном доходность рассчитана по прогнозу будущих ставок и служит оценкой.
Ключевая ставка Банка России держится на уровне 14% с 27 июля 2026 года. Флоатеры, облигации с плавающим купоном, пересчитывают выплаты вслед за ставкой и сохраняют высокий доход на весь период жесткой политики. Длинные ОФЗ с постоянным купоном закрепляют доходность на годы вперед и прибавляют в цене при снижении ставки. Номинал ОФЗ с индексацией растет вместе с потребительскими ценами. Сочетание флоатеров и длинных ОФЗ приносит доход при любом решении регулятора.
Расчет YTM предполагает вложение каждого купона под ту же ставку. На практике купоны приходят раз в месяц или квартал и реинвестируются по рыночной ставке на дату выплаты, поэтому при росте ставок итог выходит выше расчетного. Бескупонные облигации снимают этот вопрос, весь доход в них заложен в разнице между ценой покупки и номиналом. Перед покупкой нужно проверить рейтинг и отчетность эмитента.
Затем найти даты оферт, график амортизации и тип купона. Третий шаг - пересчет доходности за вычетом НДФЛ и комиссии от фактической цены с накопленным купонным доходом. Далее следует сравнить результат с ОФЗ того же срока. Наконец, завершает проверку оценка дневного объема торгов, чтобы бумагу можно было продать по рыночной цене.
Автор: зампред Комитета Госдумы по экономической политике Алексей Говырин (фракция "Единая Россия")
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
Доступ к чату заблокирован за нарушение правил.
Вы сможете вновь принимать участие через: ∞.
Если вы не согласны с блокировкой, воспользуйтесь формой обратной связи
Обсуждение закрыто. Участвовать в дискуссии можно в течение 24 часов после выпуска статьи.
