"Кровавая неделя" обрушила рубль к минимумам за 4 года – что дальше?

Курс рубля на завершающейся укороченной рабочей неделе продемонстрировал масштабный провал, максимально превышавший 9% против доллара и почти 9% — к евро. Курс доллара и евро обновили максимумы с февраля 2016 года, поднявшись на уровни 75,49 рубля и 85 рублей, соответственно.

Фактором такой провальной курсовой динамики рубля стало обрушение рынка нефти на 30% в район уровня 30 долларов за баррель марки Brent. Риски распада ОПЕК+ и открытая подготовка бывших партнеров по альянсу к торговой войне толкнули рынок нефти к минимумам также за четыре года. Провалившиеся мировые фондовые рынки были опечалены лихорадкой "черного золота" и признанием Всемирной организацией здравоохранения (ВОЗ) распространения коронавируса мировой пандемией. Это просигнализировало о масштабном бегстве инвесторов не просто от риска, а тупо — в кэш.

В результате, доллар вечером в пятницу за неделю рос на 4,4 рубля до уровня 73 рубля, евро — на 3,3 рубля до 80,8 рубля. Рублевая цена барреля марки Brent при этом упала в район 2,5 тысячи против 3,1 тысячи неделей ранее.

РУБЛЬ ПОПАЛ В ИДЕАЛЬНЫЙ ШТОРМ

Рубль начал торговую неделю резким провалом против основных резервных валют. Давление на весь спектр рисковых активов и в частности, на рубль оказало обрушение в начале недели стоимости нефти марки Brent, в моменте доходившее до 31,5% — к отметке 31,02 доллара за баррель — минимуму за четыре года.

Члены ОПЕК+ в конце предыдущей недели не смогли договориться о квотах на добычу нефти. ОПЕК во главе с Саудовской Аравией предлагали нарастить сокращение к уже имеющимся 2,1 миллиона баррелей нефти в сутки еще на 1,5 миллиона баррелей – против уровней октября 2018 года. Однако Россия призывала членов альянса продлить с 1 апреля действие договора на нынешних условиях – то есть сокращение на 2,1 миллиона баррелей в сутки. РФ аргументировала свои оценки необходимостью последить за рынком, который и так валится на фоне рисков распространения коронавируса и потом принять взвешенное решение. Это лучше, чем "стрелять в воздух" при первых признаках падения.

Однако, видимо, нашла "коса на камень". Саудиты решили, что если РФ не готова дополнительно сокращать, то и продлевать с 1 апреля действующие квоты не надо. В итоге решения не было принято, и с указанной даты каждый член ОПЕК+ волен будет добывать столько нефти, сколько захочет.

Саудиты сразу заявили, что нарастят добычу до 13 миллионов баррелей в сутки с текущих менее, чем 10 миллионов. При этом они начали активно бороться за долю рынка, предлагая своим клиентам ощутимые скидки, а для завоевания европейского рынка – нефть по 25 долларов за баррель, что существенно дешевле российского "черного золота", поставляемого сейчас в Европу.

Пока сложно оценить, как долго саудиты смогут выдерживать такой демпинг, ведь в их бюджете заложена куда большая цена на нефть, чем в российский. Но рынок играет на опережение, и развернувшиеся события резко толкнули его вниз, что потянуло туда же и рубль.

Впрочем, сильное ослабление рубля в понедельник на форексе, когда регулярные торги на Московской бирже были закрыты, позволило Банку России собраться с мыслями для выработки решений, в частности, по механизму интервенций на валютном рынке. Регулятор приостановил на 30 дней валютные покупки и начал с 10 марта "упреждающие" продажи валюты в рамках бюджетного правила — в связи с падением цен на нефть ниже отсечки. Лимит по операциям "валютный своп" по предоставлению долларов был увеличен с 3 миллиардов долларов до 5 миллиардов. Все это помогло рублю предпринять попытки стабилизации.

Однако, попытавшись переварить один негатив, рубль натолкнулся на второй. ВОЗ в среду объявила пандемию нового коронавируса COVID-19 в мире. На 11 марта общее количество заражений новым коронавирусом в мире составило 118 тысяч человек в 114 странах мира, скончались 4291 человек. 

К этой новости президент США Дональд Трамп "подлил масла" в виде решения об ограничении на 30 дней доступа в страну прибывающим из Европы не гражданам США, исключение было сделано для британцев. Государственный департамент США рекомендовал американским гражданам воздержаться от поездок за границу. На этом фоне фондовые рынки мира и нефть опяь валились в пропасть, увлекая за собой и рубль.

ПРОГНОЗЫ

Завершение недели прошло в попытках рубля скорректировать случившийся обвал. Этому способствовал отскок вверх рисковых активов на глобальных фондовых и товарных рынках. Нефть пыталась оттолкнуться вверх и дотянуться до 35 долларов.

Рынки были воодушевлены решением ЕЦБ об увеличении выкупа активов на 120 миллиардов еров до конца года. Федеральный резервный банк (ФРБ) Нью-Йорка объявил об увеличении в марте еженедельного выкупа бумаг в рамках месячного и трехмесячного РЕПО — до 500 миллиардов долларов.

Минфин РФ приостановил аукционы по размещению ОФЗ, что должно снять навес госбумаг с рынка и тем самым уменьшить поток рублей, перетекающих из них в валюту.

Поддержка рублю приходит и от словесных интервенций. Эксперты ЦБ считают, что произошедшее с начала марта ослабление рубля является существенным, но краткосрочным проинфляционным фактором. При этом всё происходящее в мировой экономике может стать значимыми дезинфляционными факторами среднесрочного характера. Такие оценки дают надежду на сохранение Центробанком РФ ключевой ставки в следующую пятницу, что станет позитивны моментом для рубля.

Кроме того, регулятор считает, что российская финансовая система готова к внешним шокам лучше, чем в 2014-2015 годах. ЦБ РФ имеет полный набор инструментов для поддержания финансовой стабильности, готов их оперативно задействовать при необходимости.

Таким образом, есть слабая надежда на то, что следующая неделя пройдет для мировых рынков в попытках "утоптать" достигнутое дно, а широта курсовых колебаний снизится, и они не уйдут слишком далеко от достигнутых уровней.