Согласно прогнозу аналитиков, в наступившем месяце ожидается умеренное повышение на фондовом и стабилизация на товарном рынках. Эксперты ожидают дальнейшего укрепления рубля относительно доллара и некоторого ослабления против евро.
В частности, аналитики прогнозируют рост индекса ММВБ в июле на 1,9%, индекса РТС – на 1,2%. Стоимость нефти марки Brent, по мнению экспертов, упадет на 1,9%, доллар к рублю подешевеет на 1,7%, а курс евро вырастет на 0,2%.
Александр Потавин, главный аналитик компании "Ай-Ти-Инвест - Проспект"
В июле курс доллара к рублю немного снизится после июньского роста, поскольку мы ждем стабилизации цен на нефть. К концу месяца мы ожидаем, что за доллар будут давать около 27,7 рублей – уровень, где находится мощный уровень поддержки.
Парламент Греции 29 июня принял программу жесткой экономии, которая предполагает сокращение расходов на 28 млрд евро и повышение налогов. Без данного решения МВФ не предоставил бы очередной транш в размере 12 млрд евро. 7-го июля рынки будут ждать решения ЕЦБ по основной процентной ставке, которая, вероятнее всего, будет повышена на 25 базисных пунктов и составит 1,5% годовых. Эти факторы должны позитивно повлиять на курс EUR/USD, а значит, к концу месяца мы сможем увидеть евро возле отметки 1,45 по отношению к доллару.
Мы ждем в июле сохранения волатильности в российских биржевых индексах. Индекс РТС в середине месяца вполне может подняться к отметке 1950 пунктов. Однако ближе к концу периода крупнейшие американские компании начнут публиковать свою квартальную отчетность. Поэтому мы не исключаем коррекции, так как ожидаем довольно много слабых показателей. Если же квартальные результаты будут хорошими, индекс ММВБ сумеет преодолеть психологически важную отметку 1700 пунктов.
В июне цены на нефть WTI потеряли более 10 долларов за баррель. В июле темпы снижения вряд ли будут такими же. Не исключено, что котировки нефти WTI летом сохранят позиции в диапазоне 90-100 долларов за баррель, имея в качестве поддержки слабые котировки американского доллара.
Василий Непша, руководитель группы финансового консультирования компании "Тройка Диалог"
Рынок уже давно вступил в фазу "бокового" тренда. Скорее всего, после принятия положительного решения по Греции рынки еще какое-то время будут находиться в эйфории, но со временем вернутся в привычный коридор 1600-1700 пунктов по индексу ММВБ. Впрочем, пока вопрос по Греции не решен кардинальным образом, очередной транш – лишь отсрочка дефолта. Так что лето продолжит быть высоковолатильным.
Наиболее интересными секторами для инвестиций, на наш взгляд, является металлургический и потребительский. Оба завязаны на внутренний спрос: если в металлургической отрасли весомую долю в прибыли компаний начал занимать внутренний рынок, то потребительский сектор будет восстанавливаться с увеличением потребительских расходов.
В случае принятия стимулирующих мер по Греции евро вырастет по отношению к доллару. Нельзя также забывать, что при увеличении стоимости нефти доллар ожидает снижение.
Наступила пора летних отпусков, и большинство инвесторов отложили принятие решений относительно своих инвестиций на конец лета и начало осени. При этом мы ожидаем, что привлечение средств в фонды не сойдет полностью на нет. Наибольшей популярностью наряду с высокой неопределенностью на рынках пользуются и продолжат пользоваться в летний период фонды облигаций, которые показывают прекрасную динамику доходности с начала года, обгоняя годовую рублевую ставку по банковским депозитам.
Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Ожидаю повышения индекса ММВБ и РТС на 3-5%. Уровень рыночных рисков несколько снизился, возможно поступление на рынок информации, свидетельствующей о новом раунде активизации экономического спроса.
Полагаю, что возможное решение проблем рефинансирования долга Греции и принятие Базельским комитетом долго ожидавшихся решений относительно достаточности капитала поддержит, в первую очередь, акции банков. Эти вложения также сокращают отраслевые и сырьевые риски, что важно в текущих условиях, когда регуляторы США, других крупнейших экономик стремятся "сгладить" спрос на нефтяном рынке.
Рубль, возможно, вырастет к бивалютной корзине, в случае реализации сценария роста российских фондовых рынков и на фоне притока капитала в финансовый сектор РФ. Курс EUR/USD, возможно, сохранит стабильность в диапазоне 1,4–1,5 долл, что предполагает сравнительно высокие шансы некоторого его повышения в ближайшие недели. В то же время, рост склонности к "риску" и завершение QEII поддержит котировки USD по отношению к "защитным" валютам, таким, как иена и швейцарский франк.
Возможно постепенное повышение цен на нефть и золото. Однако, рост цен на нефть будет сдерживаться политикой американских финансовых властей и МЭА. Рост цен на золото будет ограничен снижением спроса на "трежериз" после завершения программы количественного ослабления.
Вряд ли структура спроса на ПИФы сумеет существенно измениться в период летнего спада активности частных инвесторов, однако, определенное увеличение притока инвестиций в ПИФы акций, возможно, произойдет.
Александра Малинина, ведущий специалист департамента управления активами управляющей компании «Велес Менеджмент»
Ситуацию на следующий месяц будут определять несколько событий: продолжающиеся дискуссии в греческом парламенте постепенно будут уступать место дискуссиям о повышении планки государственного долга для финансирования дефицита бюджета США.
Кроме того, внимание к Штатам будет приковывать приближающийся сезон отчетности. Поэтому торги ожидаются волатильные, однако, вряд ли с достижением экстремумов. Российский фондовый рынок будет идти следом за американскими индексами.
Существенных потрясений на сырьевых рынках мы не ожидаем. Нефть, несмотря на действия МЭА, которые представляются нам несколько искусственными, будет оставаться в диапазоне 100-115 долларов за баррель. По мере истощения запасов страны ОЭСР будут вынуждены их пополнять минимум на величину ежедневного потребления, а вот это может сказаться на стоимости нефти.
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков брокерского дома «ОТКРЫТИЕ»
Мы ожидаем в июле положительную динамику от индекса ММВБ (прогноз - 1800 пунктов) и РТС (прогноз - 2100 пунктов).
Наиболее привлекательными для инвестиций будут акции секторов машиностроение, электроэнергетика, банки, IT, медиа, розничная торговля и фармацевтика.
К концу месяца я ожидаю пару USD/RUB на уровне 27 руб, EUR/RUB – на 41 руб, EUR/USD – на 1,52 долл.
К концу месяца ожидаю цену на нефть марки Brent около 118 долл за баррель, золото – около 1550 долл за тройскую унцию.
Вряд ли стоит ожидать мощного притока вкладчиков в ПИФы и ОФБУ летом. Усиление притока вкладчиков может начаться, скорее, осенью.
Наталья Лесина, аналитик ГК «АЛОР»
В течение месяца торги могут проходить волатильно, определенного тренда в июле не ожидаю. В начале месяца внимание инвесторов будет приковано к новостям из Греции: 3 июля состоится заседание Еврогруппы в отношении выделения очередного транша. Парламент страны, скорее всего, выполнит условия Еврогруппы и транш будет предоставлен, что позитивно скажется на настроениях инвесторов. Однако покупки могут оказаться лишь краткосрочными, поскольку над мировыми рынками как дамоклов меч висит уровень госдолга США, который был превышен еще в мае 2011 г. До начала августа необходимо повысить верхнюю планку госдолга, чтобы избежать технического дефолта страны. Таким образом, новостной фон будет основой для постоянной смены настроений инвесторов на рынках. Также формированию тренда препятствует традиционное снижение активности инвесторов в летний период.
Важными событиями для июля станет старт сезона отчетностей в США. Первой ласточкой по традиции станет отчетность Alcoa, которая будет оглашена 11 июля. Ожидание сезона отчетностей может также способствовать росту в начале месяца и фиксации роста во второй половине. Причем распродажи могут возникнуть в любом случае: в случае плохих отчетностей на рынки будет оказано негативное давление, а в случае позитивных - прибыль по итогам выхода хороших отчетностей будет фиксироваться.
В отсутствии тренда на российском фондовом рынке стоит придерживаться спекулятивной стратегии в «голубых фишках».
Интересные идеи могут появиться в менее ликвидных акциях, в частности, внимание стоит обратить на акции РБК-ТВ. Целью по ним является 40 руб. Данные акции в первую очередь привлекательны с точки зрения технического анализа.
На валютном рынке торги будут проходить особенно волатильно из-за насыщенного новостного фона: основным событием станет решение долгового вопроса США. На мой взгляд, решение будет найдено, планка будет повышена, но данное действие может ослабить американский доллар к евро в июле до 1,454, а к российскому рублю – до 26,68 руб. По отношению к евро рубль может измениться незначительно из-за ожидаемого роста пары евро/доллар.
На нефтяные цены в ближайшее время может влиять "распечатывание" запасов МЭА, что будет краткосрочно влиять на сырьевой рынок. По итогам месяца стоимость фьючерсов на нефть вряд ли серьезно изменится. Однако действия МЭА могут быть нивелированы ростом пары евро/доллар, вызванного уровнем госдолга в США. Фьючерс на нефть марки Brent может за месяц вырасти до 116,54 долл за баррель.
Поскольку формирования тренда на российском рынке акций в июле не ожидаю, то у фондов, придерживающихся активной стратегии управления, есть хорошие шансы показать результаты лучше рынка. Обратить внимание рекомендую на открытые фонды акций, управляемых именно по активной стратегии.
Притока в ПИФы не ожидаю, поскольку лето – традиционный месяц отпусков, в связи с чем у населения нет дополнительных средств для вложения в ПИФы.
Станислав Клещев, аналитик инвестиционного департамента ВТБ24
Я не думаю, что июль будет комфортным месяцем для инвесторов. Чрезвычайная неопределенность в отношении текущего момента с точки зрения развития мировой экономики заставляет не только инвесторов воздерживаться от покупок акций, но и мировые центробанки занимать выжидательную позицию.
В середине года две главные негативные тенденции последних месяцев – замедление темпов экономического восстановления и усиления инфляционного давления – исчерпаются, что позволит вновь делать ставки на поступательное развитие и покупать бумаги цикличных отраслей. В то же время, перспективы получения обнадеживающих сигналов уже в июле все же невелика, что и заставляет нас занимать взвешенную позицию по инвестициям на фондовом рынке на перспективу ближайшего месяца.
По большому счету, главной «бычьей» темой июля обещает быть сезон корпоративных отчетов американских компаний за 2 кв. 2011 г и в зависимости от того, насколько сильными окажутся публикуемые результаты, будет зависеть "самочувствие" американского рынка акций. Кроме того, поддержать оптимизм может продвижение в вопросе добровольной реструктуризации греческих долгов. О готовности пролонгировать большую часть заимствований уже заявили французские и немецкие банки.
Главным же риском на ближайший месяц становится вопрос о необходимости увеличения лимита госзаимствований США, компромисс в отношении которого между республиканцами и действующей Администрацией до сих пор не найден.
Я советую продолжать занимать взвешенную позицию на рынке, сохраняя большую часть инвестпортфеля в деньгах. Из отдельных бумаг можно посоветовать удерживать длинные позиции по Сбербанку, "Сургутнефтегазу" (особенно привилегированные акции), быть готовым к восстановлению позиций в "ЛУКОЙЛе", МТС, "Роснефти", "Газпроме". На долгосрочную перспективу можно подбирать акции компаний электроэнергетики ("Мосэнерго", ОГК-1, ТГК-1, ОГК-4, распредсетевые компании).
Сергей Григорян, руководитель отдела инвестиций УК "Пионер Инвестмент Менеджмент"
В июне российский рынок акций стал своеобразной «тихой гаванью». Снижение индекса ММВБ почти на 16% в апреле-мае, похоже, было результатом «перестраховки» со стороны глобальных и локальных инвесторов. Еще свежи воспоминания о 2008 г, а опасения по поводу дефолта Греции вызывали желание сыграть на опережение и сократить позиции в наиболее рисковых активах.
Со временем все привыкли и к теме Греции, и к теме окончания QE2, поэтому даже резкая коррекция на рынке нефти не привела к распродаже российских бумаг.
Опережающая динамика российского рынка на довольно слабом внешнем фоне, на наш взгляд, является тактическим позитивом. В июле мы не ожидаем формирования сильного тренда в ту или иную сторону, однако спекулятивно «смотрим вверх». Мы по-прежнему считаем, что до конца лета движение рынка будет «пилообразным». Одновременно, в рамках этого «боковика» мы ожидаем некоторого роста в первой половине июля. Не исключено, что индексы протестируют локальные максимумы июня и даже слегка перепишут их.
Обращает на себя внимание фактически полное совпадение динамики индекса ММВБ с 2010 г. Основные точки для сравнения - локальный максимум в первой половине апреля (15 апреля в 2010 г и 6 апреля в 2011 г), локальный минимум во второй половине мая (25 мая в 2010 г и 23 ма в 2011 г), а также волатильный июнь с ростом в первые две недели и последующим снижением. Год назад минимум был достигнут 1 июля. После чего рынок ниже этого уровня уже не опускался.
В текущем году минимум пришелся на 23 июня. Пробой отметки 1705 пунктов - максимума по индексу ММВБ от 15 июня - повысит вероятность повторения прошлогодней картины. Если это произойдет, то мы ожидаем пологого роста с конца лета и до конца года с выходом индекса ММВБ на уровень 1850-1900 пунктов. Этот сценарий потеряет актуальность лишь в том случае, если индекс ММВБ пробьет майский минимум на 1570 пунктах.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Сезонной особенностью июля является то, что в последние годы этот календарный период является одним из наиболее благоприятных летних месяцев для отечественных инвесторов. По нашим оценкам, в отсутствии каких-либо глобальных потрясений шансы на рост индекса ММВБ в июле составляют четыре к одному. Стоит также добавить, что в конце июня на российском рынке акций обозначилась локальная восходящая тенденция, которая может продлиться и в текущем месяце.
Внезапный поворот русла этой тенденции в негативном для инвесторов направлении в перспективе может спровоцировать неблагоприятные геополитические события, корпоративные новости и постоянно обновляющие инвестиционный ландшафт данные макроэкономической статистики, а также сдвиги в конъюнктуре глобальных фондовых, товарных и валютных рынков.
Ключевыми событиями первой половины июля, которые могут принципиально повлиять на дальнейший ход событий, станут встречи министров финансов европейского региона. На них будет решаться вопрос о предоставлении Греции очередного пакета помощи. Первая из этих встреч намечена на 3 июля. Кроме того, Европейский Центробанк /ЕЦБ/ 7 июля примет решение по монетарной политике. Вполне вероятно, что руководители ЕЦБ прокомментируют свое отношение к событиям вокруг Греции и, возможно, решатся на повышение ключевой ставки ЕЦБ.
Компания Alcoa 11 июля традиционно откроет сезон квартальной отчетности американских компаний, который принесет инвесторам сюрпризы и добавит фондовым рынкам турбулентности. В условиях довольно пестрого внешнего фона и ожидаемого большого количества событий с не до конца понятным исходом нельзя исключать внезапного появления на июльском инвестиционном горизонте европейских, американских, арабских или азиатских “черных лебедей” /негативных сигналов для рынков/. Однако в конце июня общий фон для отечественного фондового рынка в целом демонстрировал тенденцию к улучшению, и это позитивно отражалось на динамике ведущих российских фондовых индексов.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
В конце июня российским индикаторам удалось развернуть краткосрочный нисходящий тренд и устремиться вверх. Нужно отметить, что индекс ММВБ не только вернулся к 200-дневной средней, но и прошел ее снизу вверх. Более того, в течение июня мы не увидели нового минимума по ММВБ (хотя предпосылки для этого были более чем явные). Значит, если индексу ММВБ удастся в ближайшее время "закрыться" выше отметки 1700 пунктов, это будет свидетельствовать, что нисходящий тренд, начатый в середине апреля, сломлен, и можно ожидать продолжения движения наверх.
Справедливости ради нужно сказать, что сильного движения вверх в июле ждать не стоит, основным препятствием будут, т.н. «летнее затишье» и некоторая стагнация макроэкономических показателей крупнейших мировых экономик, а также, проблема «охлаждения» китайской экономики. На этом фоне индекс РТС может продемонстрировать динамику, схожую с динамикой индекса ММВБ, правда, дополнительную поддержку индексу РТС может оказать растущий рубль и высокие цены на нефть.
В июле неплохую динамику продемонстрируют рисковые активы, в частности активы, номинированные в рублях. Среди наиболее интересных можно выделить акции производителей удобрений, производитель титана "ВСМПО-АВИСМА", угольные компании, золоторудные компании, среди компаний электроэнергетики хорошую динамику могут продемонстрировать акции генерирующих компаний.
Американские фондовые индексы, сломавшие среднесрочный нисходящий тренд, будут находиться в "боковике" в первой половине месяца, вплоть до начала сезона отчетностей, который по традиции стартует с публикации квартальной отчетности алюминиевого гиганта Alcoa. Ожидается, что отчеты американских компаний окажутся довольно неплохими и будут свидетельствовать о продолжении плавного восстановления корпоративного сектора. Подтверждение позитивных прогнозов окажет поддержку американским индексам, которые по итогам месяца способны продемонстрировать рост до верхней границы "бокового" диапазона (12450 по индексу Dow Jones и 1330 по индексу S&P500).
Евро, получивший значительную поддержку после голосования в греческом парламенте, по-видимому, продолжит удерживать свои позиции на уровне 1,45 долл/евро. Этому будут способствовать, с одной стороны, разница в процентных ставках, а, с другой стороны, некоторая стагнация американских макроэкономических показателей, которые могут привести к дополнительным мерам по стимулированию экономики. Последнее окажет давление на доллар и вызовет рост аппетитов к риску, что, в совокупности, приведет к продолжению укрепления евро к доллару.
Динамика цен на нефть, зафиксированная в последнюю неделю июня, свидетельствует о том, что меры, предпринимаемые МЭА и правительствами развитых стран по снижению нефтяных котировок, не достигают своей цели. Таким образом, можно заключить, что текущий уровень цен фундаментально обоснован и во многом поддерживается реальным спросом, а не только спекулянтами. Здесь же стоит упомянуть и цены на золото, которые продолжат восстанавливаться после краткосрочной коррекции, произошедшей в конце июня. Поддержку золоту будут оказывать следующие факторы: слабый доллар, напряженность на Ближнем Востоке (хотя она и снижается), ожидаемые инфляционные риски и присоединившиеся к ним риски сильного замедления мирового экономического роста. Дополнительная поддержка может появиться со стороны крупных инвесторов после принятия решения о возможности использования золота в качестве гарантийного обеспечения по финансовым операциям. Промышленным драгоценным металлам (серебро и платина) поддержку окажет восстановление японской промышленности, а также, рост спроса со стороны разработчиков и производителей товаров, используемых в альтернативной энергетике или применяющих энергосберегающие технологии.
По итогам июля мы ожидаем значительного притока инвестиций в фонды в ожидании бурного осеннего роста.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ "Норд-Капитал"
Как и в прошедшие весенние месяцы, основным драйвером динамики российских фондовых индексов будут оставаться события и макростатистика из-за рубежа. Тем не менее, если в июне основной тон задавали события в Европе, то в июле, как мы полагаем, "первую скрипку" будут играть новости из США.
Судите сами: 1 июля формально истек срок программы «количественного смягчения» №2 в США, и до 2 августа Конгресс должен принять решение о повышении максимальной планки госдолга США – решение, без которого американский рынок суверенного долга может отвесно спикировать. Хотя у нас нет сомнений в том, что, как и в случае с непростым решением греческого вопроса, американские козни между республиканцами и демократами будут своевременно преодолены, и катастрофы не случится.
Вместе с тем, весь наступающий месяц новостной фон из-за океана будет крайне напряженным, что почти наверняка приведет к повышенной рыночной волатильности.
Судя по исключительной и продолжительной устойчивости биржевого сырья, последним ярким примером которой является факт бодрого восстановления котировок нефти, мы рассматриваем сценарии лишь от нейтрального до резко-позитивного их движения в предстоящем месяце. При этом игроки игнорировали потенциальную опасность обвала, которую таило в себе одиозное решение МЭА о частичном роспуске своих резервов.
Резкий рост рынка акций РФ возможен только на фоне восстановления нефти до ее пиковых значений середины весны, подтверждения существенного обуздания инфляционных процессов в российской экономике, а также на данных о продолжающем снижении оттока капитала из России. Негативный сценарий мы на данном этапе не склонны рассматривать.
Алексей Моисеев, заместитель начальника аналитического отдела ИК БФА
Конец июня на мировых финансовых рынках проходил под знаком оптимизма, котировки акций и сырьевых товаров растут на фоне одобрения парламентом Греции плана фискальной экономии, который должен открыть стране дорогу к финансовой помощи ЕС и МВФ. В совокупности с согласием все большего числа частных кредиторов на добровольное участие в «мягкой реструктуризации» долга, это может позволить избежать дефолта Греции и вновь на какое-то время отвлечь внимание инвесторов от долговых проблем Еврозоны.
Мы, однако, предполагаем, что текущий всплеск аппетита к риску на рынках не будет устойчивым. Сохранению неуверенности инвесторов в среднесрочных перспективах и, как следствие, высокой волатильности, будут способствовать итоги завершившегося 22 июня заседания ФРС США. Констатировав замедление экономики, американский регулятор не пообещал новых раундов количественного смягчения после заканчивающегося одновременно со вторым кварталом QE2. Исходя из этого, по итогам июля мы прогнозируем умеренный рост фондовых индексов и курса евро/доллар, сохранение "широкого боковика" в нефти и золоте.
Александр Разуваев, независимый фондовый аналитик
С моей точки зрения, в июле российский рынок акций может показать неплохой рост, очень вероятно, что временно проблемы Греции будут решены, а отчетность американских компаний окажется лучше ожиданий. В случае оптимистичного сценария индекс РТС может вернуться к максимумам текущего года. Фаворитами, вероятно, станут чемпионы своих секторов. По "фундаменталке" хорошо смотрятся – "ЛУКОЙЛ", "Роснефть", "Сбер", "Северсталь", МТС, "Аэрофлот", "РусГидро".
Хуже рынка, вероятно, будет "Газпром" на фоне увеличения НДПИ на газ и инвестиционной программы, которая достигнет 42 млрд долл, что на 45% выше собственного прогноза компании шестимесячной давности. Через инвестиционную программу идет основная коррупционная составляющая "Газпрома". Для сравнения суммарно "СеверЭнергии", "Роспану" и Харампурскому месторождению Роснефти" потребуется лишь около 16 млрд долл на протяжении всего срока эксплуатации их месторождений, чтобы добывать 67 млрд куб м газа на пиковых уровнях добычи.
Выборы, вероятно, также негативно скажутся на отчетности газового холдинга. В четвертом квартале текущего и первом квартале следующего года, вероятно, мы увидим более негативную динамику издержек.
Андрей Богдашов, вице президент департамента брокерского обслуживания ФГ БКС
В текущем месяце мы ожидаем значения индексов недалеко от уровней закрытия июня. Скорее всего, индексы пойдут вверх от текущих уровней, для индекса ММВБ вполне возможно достижение уровня 1700 и уже после этого возможна коррекция.
Я бы выделил не отрасли в целом, а отдельные ценные бумаги. Наиболее привлекательны Сбербанк, "Северсталь", "Роснефть", "Распадская" и НЛМК
Цена на золото вполне может упасть до уровня 1460 долларов за тройскую унцию. Что будет после этого тяжело сказать, может как отскочить вверх, так и пробить данный уровень вниз.
