"Похоже, что ситуация вокруг европейского долгового кризиса начинает развиваться по кругу или спирали: Греция – Ирландия – Португалия, Греция – Португалия – … Все это заставляет инвесторов постоянно "мониторить" ситуацию вокруг европейского долгового кризиса. Насколько стало данное событие неожиданным для рынка?
На наш взгляд, данные негативные события давно заложены в цене, как минимум с декабря прошлого года. С ноября прошлого года доходность выпуска с погашением в 2015 г. выросла более чем в 2 раза и превышает 10%, что заметно выше доходности, например, Ukraine 15 /YTM 5.97%/, комбинация рейтингов которой /B2/B+/B/ намного слабее португальской.
Обратим внимание, что у кредитных рейтингов от S&P и Fitch негативный прогноз и какие-либо действия могут последовать в ближайшее время.
Вчерашняя реакция рынков, например, падение и отскок курса евро, подтвердили запоздалость и несвоевременность решения агентства".
Доходность гособлигаций Португалии с погашением в 2015 г.
