В последние дни рынок перестарался с ослаблением рубля

Прогнозы на текущий день:

· Цены корпоративных рублёвых бондов понизятся на фоне высоких ставок денежно-кредитного рынка;

· В секторе ОФЗ будут превалировать понижательные настроения (итоги вчерашних аукционов Минфина не прибавили оптимизма);

· Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенных уровнях: рынок ещё не расквитался с налоговым периодом;

· «Перегретая» национальная валюта сегодня может взять паузу от ослабления и укрепиться по отношению к доллару США.

Итоги вчерашних аукционов Минфина по размещению ОФЗ уложились в канву нашего прогноза, в 100-процетном объёме планы реализовать ему не удалось, однако определённый спрос, всё же, присутствовал. Напомним, что в этот раз продавались ОФЗ серии 26215 с датой погашения 16 августа 2023 года (дюрация - 10 лет) и ориентиром по доходности 7.70-7.75% годовых, а также серии 26216 с датой погашения 15 мая 2019 года (дюрация - 5.5 лет) и ориентиром 7.24-7.29% годовых. Первых было продано на 13.389 млрд рублей при 20-миллиардном плане, вторых - на 11.646 млрд рублей при 15-миллиардном плане. Доходность в первом случае составила 7.75% годовых, во втором - 7.29% годовых. Как мы уже писали, рыночная конъюнктура сейчас не идеальная. В частности, накануне в секторе российского госдолга превалировали продажи. Не лучшим образом сказывается на общих настроениях и непрекращающееся ослабление национальной валюты. Вчерашний день вторичный рынок госдолга закрыл в минусе (индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, упал на 0.21% - до уровня 132.87 пунктов), чего ожидаем от него и сегодня.

Настроение российского рубля было также не лучшим, в итоге он вновь зафиксировал заметное ослабление к обоим компонентам бивалютной корзины (с большим перекосом в сторону единой европейской валюте). Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США прочно закрепился выше 33-рублёвого рубежа (33.2085 рубль/доллар; +26.80 коп.), а курс евро штурмовал 45-рублёвую планку (45.02 рубль/евро; +32.0 коп.). В результате такой негативной для национальной валюты динамики стоимость бивалютной корзины подскочила ни много ни мало на 27.57 коп. - до 38.5080 рублей. Однако при этом глобальные рынки, равно как и днём ранее, выглядели совсем неплохо (особенно нефть), что рубль пока игнорирует. Также «закрывает глаза» российская валюта и на налоговый период. Опираясь на вышесказанное, спекулятивная составляющая сейчас довольно высокая (рубль подвержен спекулятивным атакам со стороны рыночных игроков). Однако, всё же, считаем, что в последние дни рынок перестарался с ослаблением рубля. «Перегретая» национальная валюта сегодня может взять паузу от ослабления и укрепиться по отношению к доллару США.

Межбанковские ставки меж тем пока и не думают понижаться, удерживаясь на повышенных уровнях. Достигшая во вторник максимума с конца июня ставка Mosprime по кредитам «овернайт» (6.60% годовых), вчера особо не изменилась (6.57% годовых). Банк России понизил лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 330 млрд рублей с предыдущих 390 млрд рублей. Спрос со стороны банковского сообщества в итоге составил менее скромные 286 млрд рублей, так что уменьшение лимита никого не обделило. В пятницу рынок ждёт последний налоговый платеж ноября - налог на прибыль, после чего должно стать попроще.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АФК Система 03 (8.75% годовых), Абсолют Банк БО-03 (9.25% годовых), ВТБ 24-3-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-3-ИП класс Б (3.00% годовых), ЕАБР 02 (8.50% годовых), Золото Селигдара 03 (9.00% годовых), ИА ВТБ24-1-А (8.70% годовых), Иркутскэнерго 01 (15.50% годовых), Рязанская область 34001 (8.30% годовых), Татфондбанк БО-03 (12.25% годовых), Удмуртия 34005 (10.15% годовых).

Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: Вертолеты России БО-02 (5 млрд рублей), Тверская обл 34009 (3 млрд рублей), ХК Финанс 01 (10 млрд рублей). Погасятся выпуски: Иркутскэнерго 01 (5 млрд рублей), Рязанская область 34001 (2.1 млрд рублей), Удмуртия 34005 (2 млрд рублей), ВТБ 24-3-ИП класс Б (2 млрд рублей), ВТБ 24-3-ИП класс А (4 млрд рублей), ИА ВТБ24-1-А (15.8 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Кокс БО-02 (5 млрд рублей), Трансгазсервис 01 (3 млрд рублей).