На фоне других развивающихся рынков российские бумаги выглядят перепроданными

На подросших оборотах вчера день не задался с утра. Инвесторы активно начали продавать российские бумаги на фоне довольно нейтрального внешнего фона. Снижение в наиболее ликвидных бумагах составило от 30 до 50 б.п. При этом в середине дня просадка доходила до 75 б.п. На фоне других развивающихся рынков российские бумаги выглядят несправедливо перепроданными. Так, по сути, на этой неделе среди госбумаг развивающихся рынков активно продавали только российские ОФЗ.

На локальном рынке факторами продажи бумаг остается активное муссирование слухов о кризисе недоверия в системе, что совпало с ростом ставок на денежном рынке. Безусловно, вчерашняя новость о том, что Совет федерации дал добро на предоставление ЦБ кредитов АСВ сроком до 5 лет, намекает на возможное продолжение «чистки» со стороны Банка России. Однако все же мы считаем, что до конца года мы вряд ли увидим от ЦБ действий аналогичных по масштабам Мастер Банку, хотя, конечно, в новом году исключать их нельзя. Вместе с тем, даже намек на ЦБ в отношении банков из ТОП-100 может стать продолжением обвального рынка. В целом сохранять оптимизм в текущей ситуации довольно сложно. Однако мы считаем, что перепроданность российского рынка, завершение налогового периода и ожидаемый приток ликвидности в банковском секторе создают потенциал российского рынка.

Вчерашний аукцион Минфина, на котором было размещено около 80% из 35 млрд руб., говорит о том, что все же интерес у инвесторов к российскому рынку остается. Корпоративный первичный рынок, наоборот, несколько сбавил темпы. Так, Ак Барс откладывает размещение облигаций. Здесь мы не исключаем, что причина не только в конъюнктуре, но и в том, что банк вслед за повышением рейтинга Республике Татарстан может улучшить и свою оценку.

Сегодня ждем довольно нейтрального дня со снижением ценовых потерь по бумагам.