Экономические оценки МЭР выглядят слишком оптимистично

Вчера МЭР сообщило о негативном пересмотре ключевых макроиндикаторов. Резкое сокращение прогноза по ВВП и его компонентам, а также повышение прогноза по инфляции на 2013 г. не стало сюрпризом: МЭР традиционно корректирует свои оценки под конец года, "приближая" их к фактическим значениям. В то же время, существенный разрыв между довольно консервативными оценками министерства и ухудшением экономической ситуации в этом году не раз был поводом для обсуждения в экспертном сообществе. Новые цифры на 2013 г. теперь находятся ближе к нашим изначально более пессимистичным прогнозам. Примечательно то, что хотя МЭР и понизило прогноз ВВП на 2014 г., пересмотренные показатели по-прежнему предполагают его существенное ускорение по сравнению с 2013 г. (с 1,4% до 2,5% в 2014 г.).

При этом мы опасаемся, что в 2014 г. темпы роста ВВП едва ли достигнут 2%. Хотя направления наших ожиданий относительно динамики инвестиций (улучшается) и потребления населения (ухудшается) на 2014 г. совпадают, мы считаем, что оценки ведомства выглядят слишком оптимистично. Тот факт, что МЭР не спешит корректировать среднесрочные ожидания, может объясняться следующими причинами: 1) высокие ориентиры МЭР создают стимул для соответствующих преобразований в экономике, 2) к корректировкам прогнозов МЭР чувствительны параметры бюджетного плана, которые совсем недавно пересматривались.