ЛУКОЙЛ представит в среду, 19 февраля, в 14:00 мск финансовые результаты за 4К13 по US GAAP.
Как и в случае с Роснефтью, которая уже представила финансовые результаты за 4К13, мы ожидаем, что показатель прибыли за 4К13 будет значительно хуже в сравнении с 3К13, главным образом, из-за слабой макроэкономической конъюнктуры, в том числе снижения цен на нефть и нефтепродукты, а также ввиду негативного лага экспортной пошлины. По нашим прогнозам, выручка составит $34 728 млн (-5,5% к/к, -3,6% г/г), а EBITDA снизится до $4 658 млн (-11,2% к/к, -1,6% г/г) на фоне лага экспортной пошлины и сезонного роста основных расходных статей. Чистая прибыль составит $2,7 млрд (-13% к/к, +0,4% г/г), а эффективная ставка налога будет выше в сравнении с 3К13.
Мы ожидаем, что компания продемонстрирует положительный СДП – примерно $500 млн в 4К13 – хотя он будет ниже $1,4 млрд за 3К13. Сезонный всплеск органических капиталовложений и €400 млн, израсходованные на покупку 20% акций итальянского НПЗ ISAB, привели к снижению СДП в 4К14. После того как за 9М13 СДП ЛУКОЙЛа был отрицательным (- $1,0 млрд) мы ожидаем, что компания завершит год с отрицательным СДП примерно на уровне $500 млн.
В ходе телефонной конференции аналитиков будет интересовать новая информация о проекте Западная Курна-2 в Ираке, в частности ожидаемые сроки запуска проекта (ранее ЛУКОЙЛ прогнозировал его на конец 1К14), а также планы по капиталовложениям на 2014 г. и ожидаемые денежные поступления в качестве компенсации капиталовложений, которые ЛУКОЙЛ израсходовал на первом этапе проекта. Кроме того, аналитики ждут информации о прогнозе капиталовложений на 2014 г. (как ожидается, он должен быть на максимальном уровне) и эффекте налогового маневра на финансовые результаты ЛУКОЙЛа.
Таким образом, мы ожидаем, что прибыль компании снизится по сравнению с предыдущим кварталом из-за снижения цен на нефть и нефтепродукты, отрицательного лага экспортной пошлины и сезонного увеличения некоторых статей затрат. СДП за 4К13, как ожидается, останется положительным, хотя и значительно снизится по сравнению с 3К13, после прогнозируемого роста органических капиталовложений и дополнительных расходов на сделки M&A в 4К13. Основной темой телефонной конференции, на наш взгляд, станет новая информация по проекту Западная Курна-2 (Ирак), при этом инвесторы также уделят внимание прогнозам капиталовложений на 2014 г. и влиянию налогового маневра.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
