Позитивным для акций "Газпром нефти" моментом является возможность роста дивидендов

В ходе Дня инвестора Газпрома в Лондоне руководство Газпром нефти выступило с презентацией планов по развитию компании.

Эффект на компанию. Презентация Газпром нефти была проведена на следующий день после телеконференции с аналитиками и инвесторами по результатам 2013 г., в ходе которой были также обсуждены ключевые вопросы для инвестсообщества, в связи с этим презентация компании принесла сравнительно немного новых моментов. Наиболее интересными при этом стали следующие заявления менеджмента:

-Дивиденды. Текущая дивидендная политика компании – выплаты 25% чистой прибыли по МСФО – сохранится, продолжится и практика выплаты промежуточных дивидендов. После прохождения пика капитальных затрат в ближайшие несколько лет возможно обсуждение возможности дальнейшего увеличения дивидендов.

- Освоение новых проектов в разведке и добыче. Запланировано активное освоение проектов в области разведки и добычи.

- Капитальные затраты. В ближайшие 2 года объемы капзатрат Газпрома будут находиться вблизи пиковых уровней, прежде всего в связи с запуском ряда новых проектов в разведке и добыче. Руководство Газпром нефти подтвердило ориентир по капитальным затратам на 2013 г. на уровне около 300 млрд руб. Оценку затрат по осуществляемому Газпром нефтью крупномасштабному проекту строительства офисного здания Газпрома в Санкт-Петербурге компания сможет предоставить в текущем году после завершения подготовки контракта.

- Динамика добычи, вовлечение в разработку новых запасов. Руководство Газпром нефти заявило о планах по увеличению объема добычи углеводородов в 2014 г. более чем на 5%. Значительный прогресс достигнут в стабилизации добычи. Наблюдается рост объемов суточной добычи на месторождениях Ноябрьскнефтегаза по сравнению с началом 2013 г. Газпром нефть активно вовлекает в разработку запасы, ранее считавшиеся непродуктивными из-за усложнения добывающих скважин, в том числе активного и качественного применения горизонтальных скважин с многостадийными гидроразрывами.

- Льготы по экспортной пошлине для Приразломного месторождения. Приразломное месторождение уже получило льготную ставку по экспортной пошлине. Вместе с тем, в связи со схожими условиями по добыче нефти в сравнении с проектами, получившими освобождение от экспортной пошлины в рамках пакета льгот для шельфовых проектов, руководство Газпром нефти будет добиваться предоставления такого же пакета льгот и для Приразломного месторождения.

- Влияние ослабление рубля на стоимость нефтесервисных услуг. В силу особенностей контрактной структуры взаимоотношений с нефтесервисными подрядчиками Газпром нефть в ближайшее время ожидает определенного перетока маржи из нефтесервисного бизнеса в нефтяной. В случае с Газпром нефтью большинство контрактов зафиксированы в российской валюте с темпами роста стоимости услуг в рублях ниже темпов инфляции.

Эффект на акции. На фоне сложившейся на российском рынке ситуации мы не ожидаем значительного влияния проведенного мероприятия на акции Газпром нефти. В качестве позитивного момента мы отмечаем заявления руководства компании о потенциальной возможности увеличения дивидендов после прохождения пика капзатрат (после 2015 г.).