Башнефть провела телефонную конференцию по результатам отчетности за 4К13 и 2013 г. по МСФО.
Эффект на компанию. Ключевые заявления руководства компании в ходе телеконференции:
- Дивиденды. Совет директоров 22 апреля примет рекомендацию по финальным дивидендам за 2013 г. Дивиденды напрямую не привязаны именно к результатам 2013 г., для их расчета первичны размер денежных средств на балансе компании на дату выплаты, потребности в операционных и капитальных затратах с учетом необходимости выполнения внутреннего ограничения «долг/EBITDA» не более 2х. Приобретение Бурнефтегаза и выкуп акций осуществляются полностью на заемные средства.
Таким образом, размер финальных дивидендов за 2013 г., по нашим оценкам, может составить 150-200 руб. на акцию. Для примера, только само по себе приведение соотношения «долг/EBITDA» к уровню 2х позволило бы выплатить дивиденды в размере более 300 руб. на акцию, однако мы полагаем, что руководство компании будет придерживаться принципа разумного консерватизма и оставлять значительный запас, в том числе на возможные приобретения.
- Приобретение Бурнефтегаза. С учетом цены 2,6 долл. за баррель запасов С1+С2 и общей перегретости рынка добывающих активов в РФ, руководство Башнефти считает приобретение Бурнефтегаза выгодной покупкой. Текущая добыча 300 тыс. тонн, план на 2014 год около 700 тыс. тонн, пик добычи, по предварительным расчетам, может составлять около 2 млн т. По степени сложности добычи актив близок к среднему уровню по аналогичным активам в Западной Сибири.
- Планы по капитальным затратам. Инвестиции Башнефти в 2014 г. могут составить 47,5 млрд руб., из них на поддержание добычи будет направлено около 15 млрд руб., на месторождения Требса и Титова – 13,5 млрд руб., в Бурнефтегаз – около 4 млрд руб., на переработку и сбыт – 15 млрд руб. Таким образом, с учетом месторождений Требса и Титова, по отношению к 2013 г. инвестиции могут увеличиться примерно на 17%.
- Разработка месторождений им. Требса и Титова. Роснедра внесли необходимые изменения в условия лицензии, Башнефть начала процесс передачи лицензии на СП Башнефть-Полюс. Ориентир добычи нефти на 2014 г. – 900 тыс. т, включая долю ЛУКОЙЛа. Добытая на месторождении нефть будет отправляться на Варандей, требования по переработке нефти будут выполняться с использованием схемы замещения пропорционально на заводах Башнефти и Лукойла. В ближайшие 2 года компания не планирует снижать объемы закупаемой нефти для своих НПЗ.
- Возможное размещение акций. Руководство Башнефти продолжает рассматривать различные стратегические возможности для развития компании, в том числе SPO, фактор волатильности рынка принимается в расчет. Формального решения о проведении SPO и его сроках пока не принято.
Эффект на акции. Мы полагаем, что проведенная телеконференция, в особенности комментарии руководства компании по дивидендам, могут оказать поддержку динамике привилегированных и обыкновенных акций Башнефти
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
