Гибкость дивидендной политики - положительный для "Транснефти" фактор

Президент Транснефти Николай Токарев в интервью радиостанции «Бизнес-FM» заявил о высокой степени гибкости дивидендной политики компании. По его словам, дивиденды сокращаться не будут, однако компания не будет сразу – буквально через год – выплачивать установленную для всех сумму – 25% чистой прибыли по международным стандартам. В зависимости от объема средств, который компания должна будет потратить на реализацию инвестиционной программы, будет рассчитываться уровень дивидендов. Новая дивидендная политика позволит действовать очень гибко.

Эффект на компанию. Отметим, что в феврале правительство рассмотрело программу развития Транснефти до 2020 г., при этом было одобрено предложение Транснефти о поэтапном переходе к расчетам дивидендов по МСФО к 2020 г. с условием дополнительной проработки с Минфином и Минэкономразвития. В марте вышло распоряжение правительства, предписавшее Росимуществу при формировании позиции по дивидендам руководствоваться имеющимися у компании ресурсами, полученными за счет тарифных источников с учетом достаточности средств на реализацию инвестиционной программы.

Комментарии главы компании, с нашей точки зрения, указывают на возможность начала умеренного роста дивидендов Транснефти уже в ближайшее время, однако, с учетом потребностей в инвестициях, в предстоящие год-два дивиденды компании останутся на низком уровне. Вчера совет директоров должен был принять решение по дивидендам за 2013 г. По нашему мнению, возможно небольшое увеличение норм выплат от прибыли по РСБУ.

Эффект на акции. В целом мы считаем вышедшие новости умеренно позитивными для привилегированных акций Транснфти. Мы ожидаем получения дополнительной информации по дивидендам за 2013 г., дивидендной политике Транснефти и вопросам развития компании в ходе запланированной на сегодня встречи руководства Транснефти с аналитиками и инвесторами.