Бюджет-2015: дефицит меньше плана, Резервный фонд - основной источник его покрытия

В пятницу Минфин опубликовал предварительные оценки исполнения бюджета за 2015 г. Величина самого дефицита стала известна еще на прошлой неделе из заявлений А. Силуанова (2,6% ВВП), но детали оставались нераскрытыми. Исходя из последней статистики, дефицит федерального бюджета в 2015 г. составил 1,94 трлн руб., что значительно меньше, чем было заложено в первоначальном бюджетном плане при цене на нефть в 50 долл./барр. (2,7 трлн руб., 3,7% ВВП). Прийти к такому улучшению удалось благодаря росту доходной части бюджета. Так, доходы федерального бюджета составили 13,65 трлн руб., что на 1,1 трлн руб. больше, чем в изначальном бюджетном плане. Расходы составили 15,6 трлн руб.

Главным источником незапланированных дополнительных доходов, на удивление, стали ненефтегазовые доходы. Их итоговый приток оказался почти на 940 млрд руб. выше (7,8 трлн руб.), чем планировалось изначально. Во-первых, это связано с традиционным консервативным подходом к прогнозированию этих доходов: изначально оценки по ненефтегазовым поступлениям занижены, чтобы избежать рисков для казны в случае, если предпосылки относительно степени ослабления экономики оказываются неоправданно оптимистичными, и в реальности фактические поступления получаются существенно выше. Во-вторых, в 2015 г. внушительные доходы бюджету обеспечило улучшение администрирования ненефтегазовых налогов (НДС и налога на прибыль). Только за 7М 2015 г. за счет улучшения собираемости налогов бюджет получил 225 млрд руб. (более поздние данные отсутствуют), а это, по сути, дополнительные средства, которые ранее были задействованы в теневом секторе экономики. Кроме того, и нефтегазовые поступления оказались на 175 млрд руб. выше, составляя 5,87 трлн руб., так как фактическая среднегодовая цена на нефть (54 долл./барр.) примерно на 4 доллара превысила изначальные уровни, и ослабление рубля было несколько сильнее.

Несмотря на то, что итоговый дефицит бюджета оказался намного меньше, чем запланировано, сильно сократить траты из Резервного фонда на его покрытие не удалось. Фактическое нетто-размещение госбумаг в 2015 г. оказалось слабо положительным. Таким образом, практически весь дефицит в 1,94 трлн руб. был финансирован за счет Резервного фонда, который к началу 2016 г. сократился до 3,64 трлн руб. (~50 млрд долл.). По данным Минфина, ведомство конвертировало в 2015 г. 2,22 трлн руб. из Резервного фонда (-37,96 млрд долл.).

Отметим, что данные продажи валюты были осуществлены напрямую с ЦБ и не проходили через открытый валютный рынок. Учитывая также, что Минфин в 2015 г. получил на счета еще и 402 млрд руб. ранее неперечисленных дополнительных нефтегазовых доходов за 2014 г., которые также пошли на покрытие дефицита, очевидно, что министерство конвертировало валюту с запасом. Таким образом, к началу 2016 г. на бюджетных счетах должен был образоваться существенный задел ранее конвертированных в рубли средств, который пойдет на покрытие расходов начала 2016 года.