Неопределенность относительно политики FOMC вылилась в распродажи

Умеренная коррекция финансовых рынков накануне переросла вчера в распродажу, в результате которой американские и европейские индексы акций обесценились на 1,4% и 2,7%, соответственно. С технической точки зрения рынки вновь переключились в состояние "медвежьего" тренда, в последний раз это произошло в начале этого года, после чего индексы акций просели на 10% (за январь).

Еще одним индикатором усиления бегства в качество стал провал доходностей UST (на 6 б.п. до YTM 1,695%). Катализатором такой динамики рынков является растущая неопределенность относительно направления монетарной политики ФРС в этом году. Так, после публикации пятничного отчета по рынку труда США предполагаемая фьючерсами вероятность повышения ключевой долларовой ставки в марте упала на 10 п.п. до 0%, при этом с 70%-ной вероятностью ставка останется на текущем уровне весь 2016 г.

Таким образом, есть огромное расхождение между консенсус-прогнозом FOMC (тоном высказываний его представителей) и ожиданиями участников рынка. В случае если на завтрашнем выступлении перед финансовым комитетом в Конгрессе Дж. Йеллен сохранит свой "ястребиный" тон (улучшение на рынке труда и ситуация в экономике соответствуют дальнейшему повышению ключевой ставки) бегство в качество, скорее всего, усилится (=отток средств с развивающихся рынков), что будет способствовать укреплению доллара к основным валютам и падению цен на нефть (вчера котировки вновь ушли ниже 33 долл./барр., Brent). Суверенные выпуски Russia 42, 43 подешевели на 1 п.п.