Данные по инфляции за первую неделю июня повышают шансы на снижение ставки ЦБ

Инфляция за прошлую неделю оказалась нулевой. Показатель неожиданно низкий, мы боялись увидеть подъем инфляции в начале июня из-за повышения части регулируемых тарифов. Таким образом, никакого ускорения годовых темпов инфляции пока не происходит, а это было главным аргументом в пользу сохранения ключевой ставки неизменной на заседаниях в марте–апреле. Кроме того, наблюдающееся укрепление рубля на фоне роста нефтяных котировок также облегчает задачу ЦБ – и с точки зрения управления валютным курсом, и с точки зрения инфляции. В целом, нам кажется, что текущая ситуация на мировом рынке и в экономике России благоприятна для снижения ставки, в дальнейшем же конъюнктура рынка может измениться и пойти на снижение будет тяжелее.

Ставка овернайт Mosprime вчера выросла. Рост был сравнительно небольшим, но, в любом случае, это довольно неожиданно, учитывая, что уровень ликвидности в банковской системе остается высоким. Возможно, рост был вызван окончанием периода усреднения, это еще один фактор, свидетельствующий о неравномерности распределения ликвидности в банковской системе. С началом же нового периода банки будут стремиться поддерживать высокий уровень корреспондентских счетов, чтобы избежать необходимости экстренно его наращивать непосредственно в конце периода.