Драги может сделать акцент на Brexit

Сегодня на рынках возможно повышение волатильности в свете грядущего заседания ЕЦБ, и основное бремя этой волатильности закономерно ляжет на плечи единой валюты. Это первое заседание европейского регулятора с того момента, как британцы проголосовали за выход страны из ЕС. Поэтому рынки обратят особенно пристальное внимание на риторику Марио Драги и общий настрой центробанка в отношении рисков, сопряженных с «брекзитом».

На данный момент на руках у ЕЦБ слишком мало свежей экономической статистики, которая позволила бы судить о потенциале реализации этих рисков для экономики европейского региона. Поэтому каких-либо новых стимулов после мартовских мер не ожидается. Однако последние данные указывают на то, что еврозона по-прежнему пребывает не в лучшей форме, а «брекзит» может усугубить ситуацию. Эти опасения недавно усилили спекуляции на тему того, что в сентябре банку, возможно, придется прибегнуть к дополнительным мерам.

В пользу такого сценария на текущем этапе говорит, к примеру, отсутствие роста инфляции, все еще высокая безработица во многих странах, а также угроза резкого ухудшения показателей торгового баланса вследствие нарушения торговых связей с Великобританией. Кроме того, как мы увидели по результатам исследования института ZEW, «брекзит» уже отразился негативным образом на деловых настроениях в Германии и еврозоне в целом.    

С учетом вышесказанного полагаем, что на сегодняшнем заседании ЕЦБ займет выжидательную позицию, но при этом проявит «голубиный» настрой. М. Драги может акцентировать внимание на рисках, связных с выходом Британии, а также на уже существующих внутренних экономических проблемах региона, разрешение которых может потребовать поддержки со стороны монетарных властей в будущем. Такая риторика будет сопровождаться распродажами евро, который торгуется под давлением третью неделю кряду.