Из-за ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью, о которой мы писали вчера, ЦБ РФ решил отменить депозитный аукцион, вместо которого будет проведен аукцион РЕПО с довольно высоким предельным лимитом – 620 млрд руб., максимальным с конца марта. Учитывая, что на прошлой неделе на депозитном аукционе из системы было изъято 400 млрд руб., то ЦБ планирует в среду (день возврата средств с депозита) влить в систему около 1 трлн руб. Подобный масштабный шаг ЦБ нельзя объяснить только уплатой основных налогов месяца – сам регулятор прогнозирует, что чистый отток в бюджет составит только 171 млрд руб.
На наш взгляд, ЦБ реагирует на текущую ситуацию на денежном рынке. Так, в понедельник произошел резкий рост спроса банков на ликвидность, им пришлось использовать относительно дорогие (по 11%) инструменты постоянного действия ЦБ: объем фиксированного РЕПО увеличился на 160 млрд руб., а кредитов 312-П - на 330 млрд руб. На этом фоне ставка RUONIA оказалась на уровне 10,6%, на 10 б.п. выше ключевой. Вероятно, что причиной высокого спроса банков была необходимость пополнения корсчетов, которые в последние дни находились на достаточно низком уровне. В понедельник уровень корсчетов вырос с 1,35 до 2 трлн руб. (максимальный уровень с начала апреля). Напомним, что в результате повышения нормы обязательного резервирования (с 1 августа на 75 б.п. по рублевым и валютным обязательствам, но влияние на реальные денежные потоки в середине сентября), банкам, использующим механизм усреднения, необходимо теперь поддерживать более высокий среднемесячный уровень корсчетов.
На наш взгляд, выставляя столь высокий лимит по РЕПО на сегодняшнем аукционе – ЦБ перестраховывается, так как банки все-таки не нуждаются в столь большом объеме ликвидности. Поэтому мы не ждем ажиотажного спроса на аукционе, и вполне возможно, что банки не возьмут всего объема. По нашему мнению, в результате действий ЦБ ситуация на денежном рынке успокоится, краткосрочные ставки уже в ближайшие дни могут опуститься ниже ключевой (10%).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
