Ставки МБК нормализовались и будут оставаться вблизи ключевой

Вчера депозитный аукцион ЦБ завершился минимальным переспросом: банки предложили 326 млрд руб. при лимите в 310 млрд руб. Как мы отмечали, сейчас более существенные изъятия и не требуются, учитывая также и рост ставок МБК (c начала прошлой среды RUONIA уже достигла ключевой ставки, а в понедельник составила 10,2%). Такое повышение, с одной стороны, связано с сокращением структурного профицита ликвидности (в понедельник он сократился до 114 млрд руб. с 800 млрд руб. в прошлую среду), а с другой – со снижением притока ликвидности за счет автономных факторов (со среды по пятницу прошлой недели он составил в среднем 250 млрд руб., сменившись небольшим оттоком в понедельник). Регулятор отмечает, что в перспективе ставки будут формироваться вблизи ключевой, а дискомфорт на денежном рынке (как наблюдалось в октябре, когда RUONIA систематически превышала ключевую ставку в среднем на 34 б.п.) значительно сократится. По мнению ЦБ, помимо проблем с ликвидностью у ряда крупных банков, повышательное давление на ставки оказывали еще 2 фактора. Во-первых, стремление банков с опережением выполнить усреднение в октябре (после того, как в сентябре оно прошло с запозданием) вызвало сокращение предложения ликвидности на МБК, а во-вторых, после оттока в сентябре в связи с увеличением нормативов резервирования, спрос крупных банков возрос, что, в условиях уже существующих у них проблем, подтолкнуло ставки вверх. С учетом временного характера этих факторов, напряжение на рынке МБК должно снизиться, а RUONIA будет формироваться вблизи ключевой ставки.