Не рекомендуем покупать длинные бонды РФ

После утреннего ралли вчера котировки нефти умеренно скорректировались вниз (с 57 долл. до 55,6 долл. за барр., Brent) в ожидании недельных данных EIA. До настоящего момента страны, входящие в ОПЕК, и некоторые страны вне ОПЕК сделали максимум возможного, озвучив намерение сократить добычу суммарно на 1,7 млн барр. в день в следующем году, что в случае успешной реализации, по некоторым оценкам, может почти в два раза сократить накопленные коммерческие запасы нефти в течение 1П 2017 г. Таким образом, в следующем году котировки нефти сильно будут реагировать на публикуемую статистику по рынку нефти, прежде всего, по объему коммерческих запасов в США (которые косвенно отражают чистый избыток нефти в мире).

С технической точки зрения, рынок нефти остается в бычьем тренде (50-дневная скользящая средняя находится выше 150-дневной), то есть сокращение запасов нефти в США могло бы подтолкнуть цены вверх. Однако потенциал этого роста ограничен повышением ключевой ставки ФРС (со 100% вероятностью в декабре), которое может быть сопровождено "ястребиной" риторикой регулятора, что вызовет укрепление доллара (негативно для нефти).

Доходность 10-летних бондов UST отступила на 5 б.п. от своего недавнего локального максимума (YTM 2,51%). В настоящий момент спред 10-2-летних UST составляет 132 б.п., что на 32 б.п. шире по сравнению с моментом избрания Д. Трампа президентом США, при 2-летнем среднем 164 б.п. Учитывая ожидания по доходностям 10-летних бондов UST в диапазоне 2,5-2,7%, мы не рекомендуем покупать длинные бонды РФ.