Йеллен готова к повышению ключевой ставки

В ходе выступления в Чикаго глава ФРС заявила, что исходя из текущих экономических условий, FOMC может быть вынужден скорректировать свой прогноз по ставке в сторону ее более быстрого повышения (чтобы не допустить перегрева экономики). Отметим, что сейчас консенсус-прогноз FOMC предполагает 3 повышения в течение 2017 г., что совпадает с ожиданиями участников финансового рынка. Корректировка консенсус-прогноза FOMC может произойти по итогам заседания комитета 14-15 марта, на котором произойдет повышение ставки на 25 б.п. с вероятностью более 80%, согласно котировкам фьючерсов. Финансовые рынки продолжают игнорировать предстоящее удорожание стоимости фондирования, предполагая, что обсуждаемая реформа корпоративного налогообложения позволит это компенсировать.

Однако в СМИ появились первые свидетельства неоднозначной реакции американского бизнес-сообщества на предполагаемые налоговые изменения: введение 20%-ной таможенной пошлины на импорт ударит по всем американским компаниям, которые имеют большую долю импорта (как правило, из Китая, где стоимость труда значительно ниже) в производстве своей продукции, что перевесит позитивный эффект от сокращения налога на прибыль с текущих 35% до 20%. Кроме того, есть опасения, что эти нововведения также приведут к существенному укреплению доллара (по оценкам Moody's, 20%-ная пошлина транслируется в укрепление доллара к основным мировым валютам на 25%), в то время как Д. Трамп в ходе своей предвыборной кампании был недоволен именно сильным долларом, снижающим конкурентоспособность США. Также столь значительное укрепление доллара может негативно сказаться и на развивающихся странах (через усиление оттока капитала).