Нерезиденты могут существенно увеличить вложения в ОФЗ

В марте агентство повысило прогноз со «стабильного» до «позитивного», что предполагает возможность подъема рейтинга в течение ближайших 12 месяцев. С весны отдельные факторы, которые аналитики Standard & Poor’s называют сдерживающими, прекратили или существенно уменьшили свое негативное воздействие. Рост экономики России превышает прогноз агентства, цены на нефть стабилизировались выше $50 за баррель. В то же время сохраняется высокая неопределенность относительно потенциального ужесточения санкций со стороны США. Не начались и столь необходимые структурные реформы.

Как бы то ни было, Россия все ближе к тому, чтобы вернуться из «спекулятивной» категории в «инвестиционную» по версии как минимум двух рейтинговых агентств. Это, значит, что иностранные фонды, чья инвестиционная декларация предписывает вкладывать деньги только в активы с хорошим кредитным качеством, вот-вот снова получат возможность покупать российский долг.

Весной 2015 года JP Morgan исключил государственные облигации России из индекса EMBI. Накануне этого решения вес нашей страны составлял 8%. И если учесть, что активы фондов, инвестирующих в локальный долг и ориентирующихся на индекс EMBI, превышают $200 млрд, при переходе в инвестиционную категорию российский рынок может получить дополнительно к нынешним 1,9 трлн рублей до 1 трлн рублей средств нерезидентов. Это может привести к существенному снижению доходностей по длинным ОФЗ и дополнительному укреплению рубля.