И хотя системе предстоит пройти пиковые налоговые выплаты (25 января, чистый отток за неделю составит 743 млрд руб., по прогнозу ЦБ), регулятор полагает, что накоплен достаточный запас ликвидности для этих целей.
В целом в начале года приток средств в систему достаточно слабый: бюджет в среднем не предоставляет новых денег (+15 млрд руб. за предыдущую неделю), снижение наличности в обращении происходит медленными темпами (+15 млрд руб. в среднем). В этой связи спрос банков на недельные депозитные аукционы ЦБ ограничивается объемами рефинансирования текущей задолженности. Размещение ликвидности на более длительный срок (3 мес.) не так интересно банкам: аукционы КОБР проходят в отсутствие ощутимого спроса (сегодня на доразмещении КОБР-3 (погашение 14 февраля) было приобретено лишь 49 млрд руб. из предложенных 422 млрд руб.).
Сегодня еще запланировано доразмещение КОБР-5 (погашение 18 апреля): будет предложено 98 млрд руб., однако мы также не ожидаем большого спроса.
Наибольшей популярностью пользуется сегмент "овернайт": вероятно, банки продолжают держать в нем большой запас ликвидности, из-за чего ставки МБК прочно закрепились ниже ключевой. Отметим, что это касается не только сегмента беззалогового кредитования между крупнейшими банками (RUONIA), но и залогового - междилерского РЕПО и РЕПО с ЦК. Хотя o/n РЕПО в целом и дороже RUONIA (в среднем на 10-15 б.п.), его стоимость все же ниже ключевой ставки. При этом отметим, что такая ситуация уже не наблюдается в сегменте недельного рыночного РЕПО: его ставка в среднем соответствует ключевой.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
