По нашим оценкам на основе данных отчетностей банков по РСБУ на 1 мая 2018 г., в апреле ситуация с рублевой ликвидностью в целом по банковской системе не улучшилась, несмотря на то, что объем средств, размещаемых банками в ЦБ РФ, заметно вырос (+541 млрд руб.), и у большинства банков (малых и средних) избыток рублевой ликвидности увеличился. Значение рассчитываемого нами индикатора структурного профицита (=разница между всеми средствами, размещенными банками в ЦБ и привлеченными у ЦБ и Казначейства без учета субординированного кредита Сбербанка на 500 млрд руб.) составило 633 млрд руб. (569 млрд руб. на 1 апреля), см. график ниже. Отметим, что наш индикатор отличается от аналогичного показателя, рассчитываемого регулятором, который не включает долг банков перед Минфином и специальный долг банков перед ЦБ (в частности, МЭПЛ).
Такая ситуация связана с тем, что в апреле банки продолжили наращивать задолженность как перед ЦБ (+352 млрд руб.), так и перед Казначейством (+38 млрд руб.), и это обусловлено несколькими причинами.
Основной долг (71%) перед регулятором сейчас формируют банки, санируемые ФКБС (группы Открытие, БИН, ПСБ), таким образом решаются проблемы не только с их ликвидностью, но и с капиталом (по нашим оценкам, ЦБ предоставляет им средства в среднем по ставкам, существенно ниже границы процентного коридора), которые, судя по росту долга этих банков перед регулятором, пока не уменьшаются. Интересно отметить, что банки ФКБС не только привлекают, но и размещают средства в ЦБ (из 1,5 трлн руб. привлеченных размещено было 702 млрд руб., в т.ч. 404 млрд руб. в КОБР), т.е. какая-то часть дешевой ликвидности, привлеченной от регулятора, прямо или косвенно попадает на денежный рынок, поддерживая высокий дисконт (в среднем 30 б.п.) RUONIA к депозитной ставке ЦБ (сейчас дисконт временно сократился из-за прошедших налогов).
С декабря 2017 г., когда Минфин ввел плавающую ставку по своим депозитам, банки используют эти депозиты на регулярной основе в т.ч. для покрытия своих потребностей в ликвидности. Основной долг перед Минфином (732 млрд руб. из 1,1 трлн руб.) приходится на ВТБ (с начала года он нарастил задолженность на 186 млрд руб.). Кроме того, в системе присутствует большое число крупных банков, которые одновременно и привлекают средства у Минфина и размещают средства на депозите в ЦБ (возможно, это связано в т.ч. с реализацией процентного арбитража).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
