Экономика РФ: инвестиции поддерживают рост импорта

Сегодня ФТС выпустила отчет по импорту из дальнего зарубежья за май и июнь 2018 г.  За 6М импорт достиг 103,2 млрд долл. (+14,7% г./г.). При этом в мае и июне годовые темпы роста (9% г./г. и 5,6% г./г., соответственно) ожидаемо снизились на фоне постепенного исчерпания эффекта низкой базы 2017 г.

При этом мы отмечаем восстановление в месячной динамике: после падения м./м. (с учетом сезонности) в феврале-апреле (-1,3% м./м. в среднем) импорт перешел к положительным темпам роста в мае (2% м./м.) и в июне (1,6% м./м.). Это было полностью обеспечено ростом в сегменте машин и оборудования (1,9-2% м./м. в мае-июне), в то время как в других сегментах (продовольствие, текстиль, химия) динамика оказалась нейтрально-негативной. Отчасти это может быть связано с постепенным восстановлением инвестиций после их "просадки" в 1 кв. 2018 г. Так, на фоне стабильной динамики потребительских расходов (из-за чего потребительский импорт не показывает ускорения) инвестиции могли стать одним из факторов ускорения темпов роста ВВП во 2 кв. 2018 г. (к сожалению, пока данных о капиталовложениях за прошедший квартал не опубликовано).

Мы полагаем, что с учетом сохранения умеренно-позитивных темпов роста импорта (1-1,5% м./м.) он по итогам года сможет вырасти более чем на 10% г./г. (в долл.).