ВТБ в минувшую пятницу уже после закрытия рынка представил финансовые результаты за 8М18 по МСФО.
Чистая прибыль выросла на 85% г/г до 127 млрд руб. при ROE на уровне 13,2%. Значительный вклад в рост чистой прибыли внесли прочие доходы (с учетом коррекции на эти статьи чистая прибыль выросла на 29% г/г), что исторически было предметом опасений инвесторов.
Тем не менее, динамика профильного бизнеса по-прежнему устойчива, особенно в части операционных расходов, которые по-прежнему лучше прогноза менеджмента и наших ожиданий на 2018 год.
ЧПМ составила 4,1% за 8М18, немного опередив прогноз менеджмента на 2018 г. несмотря на волатильность на рынке в августе (что, вероятно, повлияло на стоимость фондирования).
Стоимость риска за 8М18 остается на нижней границе диапазона банка (1,5%+) на фоне продолжающегося улучшения качества кредитов.
В целом мы считаем результаты позитивными для акций и считаем, что ВТБ сможет выполнить свой прогноз по чистой прибыли на этот год (170 млрд руб.+), что пока не отражено в консенсус-прогнозе рынка.
Текущие оценки стоимости (0,5x 2019П P/BV и 3,5x 2019П P/E) предполагают дисконт 30-50% к Сбербанку.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
