Вероятное снижение ставки Банка России вряд ли окажет существенное влияние на рубль

Рубль накануне минимально менялся в основных валютных парах в условиях нейтрального внешнего фона. В рамках недели российская валюта укрепилась на 1,1% в паре с долларом и на 0,6% в паре с евро, благодаря существенному улучшению внешнего фона и восстановлению позиций большинства рисковых активов. В предстоящие две недели рубль может получить дополнительную поддержку благодаря ожидаемому снижению ставок от ЕЦБ (12 сентября) и ФРС (18 сентября). Цены на нефть выше 60 долл./бар. также страхуют рубль от дальнейшего ослабления. Предстоящее сегодня заседание Банка России (публикация пресс-релиза в 13:30 и пресс-конференция председателя в 15:00) вряд ли окажет на валютный рынок существенное влияние, поскольку на рынке сложился консенсус относительно снижения ставки на 25 бп. Публикация данных по американскому рынку труда в 15:30 может стать локальным фактором давления на рубль в паре с долларом в случае выхода сильной статистики из США.

Накануне Росстат опубликовал данные по инфляции за август. Ведомство зафиксировало замедление темпа роста цен с 4.6% г/г в июле до 4.3% г/г в августе. Наибольший вклад в замедление инфляции в августе внес сезонный спад цен на плодоовощную продукцию. Инфляция к предыдущему месяцу со снятой сезонностью остается ниже уровня 0.33%, соответствующего 4-процентной годовой инфляции, на протяжении 5 месяцев. С учетом динамики роста цен в последние месяцы в годовом выражении инфляция может опуститься ниже 4% уже в октябре. В таких условиях у ЦБ остается пространство для продолжения снижения ставки в ближайшие месяцы. Препятствием для такого развития событий может стать разве что ухудшение внешних условий, выражающееся в обострении опасений относительно замедления мировой экономики на фоне торговых противоречий и, как следствие, снижение цен на сырьевые товары и ослабление валют развивающихся стран.