Выплавка чугуна в 1К20 снизилась на 9.6% кв/кв до 2.4 млн т из-за капитального ремонта доменной печи №2. Производство стали упало на 1.6% кв/кв до 3.0 млн т на фоне плановой реконструкции Стана-2500. Продажи стальной продукции сократились на 1.3% кв/кв до 2.8 млн т вслед за производством. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) увеличилась до 47.7% с 46.6% в 4К19. ММК отмечает потенциал снижения объемов продаж, а также значительного падения мировых цен во 2К20 на фоне распространения коронавируса.
Операционные результаты ММК оказались слабее кв/кв из-за ремонтных работ, однако мы считаем, что фокус сейчас смещается на результаты 2К20. Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНУЮ позицию по стальному сектору в целом, отмечая сохранение неблагоприятных факторов в части спроса в России. ММК торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 3.5x против среднего показателя 4.8x у российских стальных компаний. ММК, наряду с Северсталью, является нашим фаворитом в секторе.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
