Выплаты дивидендов по стандартам РСБУ могут негативно сказаться на отношении к госкомпаниям

В ближайшие два месяца правительство примет окончательное решение о размере дивидендных выплат крупнейших госкомпаний. При этом высока вероятность того, что компаниям разрешат сохранить выплаты, исходя из стандартов по РСБУ. В ближайшие два месяца правительство примет окончательное решение о размере дивидендных выплат крупнейших госкомпаний. При этом высока вероятность того, что компаниям разрешат сохранить выплаты, исходя из стандартов по РСБУ. В правительстве такое решение связывают, прежде всего, с неблагоприятными экономическими условиями, а также ожидаемыми слабыми финансовыми показателями госкомпаний.

Мы считаем, что подобное решение может негативно сказаться на отношение инвесторов к данным госкомпаниям. При этом на наш взгляд наибольший негативный эффект может быть отражен в акциях Газпрома, чьи дивиденды по РСБУ и МСФО отличаются значительно (от 60% до 100%). В то же время акционеры Роснефти вряд ли подвергнуться данному решению, поскольку компания платила дивиденды, исходя из стандартов МСФО и ранее, а размер выплат был близок к 25% от чистой прибыли. Стоит отметить, что РусГидро, которая ранее платила дивиденды по РСБУ, за 2013 г. намеревается направить сумму, исходя из чистой прибыли показателей отчетности по МСФО. Однако в конкретном случае переход на МСФО будет не в пользу миноритариев, поскольку чистая по стандартам РСБУ выше аналогичного показателя по МСФО на 69%. Поэтому вполне вероятно ожидать того, что правительство будет принимать индивидуальное решение по каждой конкретной компании.