Недельная инфляция в РФ стабилизировалась, надолго ли?

Согласно опубликованным вчера данным, недельная инфляция остается на уровне 0,2%. За 18 дней января она составляет уже 0,5%. Такие уровни инфляции в большей степени связаны с двумя причинами. Первая - это ежегодное повышение транспортных тарифов в январе. По имеющимся на текущий момент данным, проезд в общественном транспорте подорожал на 4,3-8,1%, а запланированная индексация тарифов ж/д для пассажиров должна была составить около 4-5%. Вторая причина - продолжающееся удорожание плодоовощной продукции, которое по сравнению с прошлой неделей замедлилось не слишком сильно (до 1,1%). Хотя такие темпы роста цен на фрукты и овощи уже сопоставимы с аналогичными показателями за прошлые периоды, нужно учитывать, что раньше структурно инфляция была гораздо выше.

Теперь, чтобы обеспечить фундаментально более низкие уровни инфляции в среднесрочной перспективе, нужно чтобы темпы роста цен на плодоовощную продукцию (и не только) снижались еще быстрее. Между тем, для реализации этого сценария есть ряд рисков. Напомним, что с 1 января вступили в силу продовольственные санкции против Турции, и, на наш взгляд, этот эффект еще только проявится в ценах с определенной задержкой. Также, стоит опасаться постепенного отражения на ценах воздействия эффекта девальвации. Несмотря на то, что реакция цен на падение курса рубля, по нашим оценкам, существенно снизилась, новое ослабление курса, которое мы наблюдаем с начала года (около 17%), должно повысить инфляцию в сравнении с предыдущими прогнозами.

Согласно нашим расчетам, лаг, с которым инфляция реагирует на ослабление рубля, составляет несколько месяцев, поэтому через некоторое время, темпы роста цен на многие категории товаров могут ускориться.